20210121-兴业证券-工具型产品研究系列之六十六_国泰中证全指软件ETF_拥抱高景气度的新赛道_21页_3mb

国泰中证全指软件ETF研究报告总结

核心内容

本报告围绕中证全指软件指数及即将发行的国泰中证全指软件ETF（515230），分析了国产软件行业的投资价值与市场前景。报告指出，软件行业在政策支持、技术驱动和市场需求的多重推动下，展现出高成长性、高毛利、低负债的特征，是当前具有高景气度的新赛道。

主要观点

• 国产软件行业迎来发展机遇：随着政策支持、技术进步及市场需求的提升，国产软件行业具备强劲的发展潜力。
• 信创产业推动基础软件升级：政策引导下，信创产业正从数量增长转向质量提升，基础软件作为核心基础设施，受到高度重视。
• 云计算带动业绩高增长：线上经济持续增长推动云计算需求，国内软件公司积极布局，云业务成为业绩增长的核心驱动力。
• 人工智能进入商业化阶段：AI技术在基础设施、产业和人机交互等层面加速落地，市场前景广阔。
• 金融科技政策红利释放：政策支持和产业创新推动金融科技发展，数字人民币试点为行业带来新的增长点。
• 网络安全需求持续上升：随着数据安全和信息技术应用的深入，网络安全行业迎来新的发展机遇。
• 中证全指软件指数表现优异：该指数长期收益和弹性显著高于主要宽基指数，且具备良好的成长性和盈利能力。

关键信息

1. 指数概况

• 指数名称：中证全指软件指数（H30202.CSI）
• 发布日期：2013年7月15日
• 基日：2004年12月31日
• 样本构成：选取中证全指样本股中的软件行业股票，涵盖云计算、金融科技、人工智能、网络安全、信创等多个细分领域。
• 成分股数量：53只，前十大权重股包括恒生电子、广联达、科大讯飞、用友网络等龙头公司。
• 加权方式：以自由流通市值加权，加权平均自由流通市值为409亿元。
• 流动性：指数交投活跃，2020年三季度日均成交量为4.97亿股，日均成交额为127.77亿元。
• 估值水平：截至2021年1月13日，市盈率（TTM）为137.46，市净率（LF）为7.39，处于历史较高位置。
• 成长性与盈利能力：近四年营业收入同比增长率显著高于主流宽基指数，销售毛利率也高于主流宽基指数，资产负债率较低。

2. 国泰中证全指软件ETF（515230）

• 发行日期：2021年1月25日
• 基金经理：梁杏
• 跟踪指数：中证全指软件指数
• 费率结构：
  • 管理费率：0.50%
  • 托管费率：0.10%
• 基金类型：股票型ETF，采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数。
• 投资目标：追求与中证全指软件指数一致的收益表现，最小化跟踪偏离度和误差。
• 投资比例：不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。

3. 国泰基金背景

• 成立时间：1998年3月
• 非货币ETF规模：截至2020年12月31日，非货币ETF规模达860.69亿元，位列行业第二。
• 指数产品布局：涵盖增强型、被动型、主题型、宽基型和行业型等多类指数基金，其中行业指数基金尤其丰富。

风险提示

• 板块表现不达预期：软件行业受宏观经济、政策变化等因素影响，存在业绩不达预期的风险。
• 基金风险较高：作为股票型基金，其预期风险和收益高于混合型、债券型及货币市场基金。
• 历史表现不预示未来：指数和基金的历史表现不能代表未来走势。

投资建议

本报告对软件行业给出推荐评级，认为其未来表现有望优于相关证券市场代表性指数。建议投资者关注该行业的发展趋势，结合自身投资目标与风险承受能力进行决策。

总结

中证全指软件指数（H30202.CSI）作为反映软件行业整体表现的代表性指数，具备高收益、高弹性、高成长、高毛利、低负债等优势。国泰中证全指软件ETF（515230）作为跟踪该指数的工具型产品，具备良好的投资价值。随着政策支持、技术进步及市场需求的推动，国产软件行业前景广阔，尤其是金融科技、云计算、人工智能和网络安全等细分领域。投资者可关注该ETF，把握软件行业的发展机遇。