工具型产品研究系列之七十二：国泰中证全指软件ETF即将上市交易-20210228-兴业证券-21页_2mb

国泰中证全指软件ETF上市及软件行业分析

核心内容

• 中证全指软件指数（H30202.CSI）：发布于2013年7月15日，选取中证全指样本股中的软件行业股票组成，具有高成长性、高毛利、低负债的特征。
• 国泰中证全指软件ETF（515230）：将于2021年3月2日上市交易，紧密跟踪中证全指软件指数，基金经理为梁杏，管理费率为0.50%，托管费为0.10%。
• 行业前景：国产软件受益于政策支持，正迎来高质量发展契机，涵盖金融科技、云计算、人工智能、网络安全等多个细分领域。

主要观点

1. 国产软件：政策红利与市场机遇

• 信息技术应用创新（信创）：政策推动国产软件从数量向质量转变，基础软件（如操作系统、数据库）是信创产业链核心基础设施。
• 云计算：国内软件公司积极转型，云业务增长迅猛，预计未来将继续受益于线上经济的扩张及戴维斯双击效应。
• 人工智能：技术应用加速落地，市场规模持续增长，预计2024年将达127.5亿美元，复合增速达39%。
• 金融科技：政策支持与技术革新双轮驱动，数字人民币（DCEP）试点推动银行IT系统升级，带来新增市场需求。
• 网络安全：政策法规不断加码，行业景气度持续向好，预计2025年产业规模将超2000亿元，软件板块增速较快。

2. 中证全指软件指数表现

• 长期表现：指数长期收益显著高于沪深300、中证500、万得全A等宽基指数，年化波动率36.28%，高于主流宽基指数。
• 成长性与盈利能力：近四年营业收入同比增长率均高于主流宽基指数，销售毛利率显著高于宽基指数，资产负债率较低。
• 流动性：指数交投活跃，2020年4季度日均成交量达4.97亿股，日均成交额127.77亿元。
• 估值水平：市盈率（TTM）达137.46，市净率（LF）为7.39，处于历史较高水平。

3. 指数成分股分析

• 市值分布：指数成分股以中盘股为主，加权平均自由流通市值为409亿元。
• 行业覆盖：指数成分股涵盖云计算、金融科技、人工智能、网络安全、信创等多个领域，前十大权重股包括恒生电子、广联达、科大讯飞、用友网络等龙头企业。
• 代表企业：
  • 恒生电子：金融科技龙头，技术驱动数字化变革，2020年营收同比增长1.78%。
  • 广联达：云业务增长迅速，2020年前三季度营收同比增长16.57%，净利润增长62.29%。
  • 科大讯飞：智能语音与人工智能技术领先，2020年前三季度营收同比增长10.82%，净利润增长48.36%。

关键信息

• ETF产品：国泰中证全指软件ETF（515230）上市后，将为投资者提供便捷的软件行业投资工具。
• 基金规模：国泰基金非货币ETF规模达860.69亿元，位列行业第二。
• 风险提示：软件行业波动较大，指数历史表现不代表未来，需注意政策及市场风险。

总结

中证全指软件指数（H30202.CSI）代表软件行业整体表现，具备高成长、高毛利、低负债等优势，长期收益和弹性显著高于宽基指数。国泰中证全指软件ETF（515230）即将上市，为投资者提供跟踪该指数的工具，基金经理梁杏管理费率和托管费率较低。国产软件在信创、云计算、人工智能、金融科技、网络安全等细分领域持续受益，行业前景广阔。指数成分股覆盖广泛，包括多个龙头公司，具备较高的投资价值。投资者需注意该行业波动性较大，需谨慎评估风险。