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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券2022年4月20日的晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业分析、重点数据更新及投资建议等多方面内容。报告分析了A股市场近期走势、政策动向、行业动态及投资机会，同时提供了具体的投资评级与资产配置建议。

国内市场表现

指数表现

• 上证指数：3,194.03，跌0.05%
• 深证成指：11,633.32，跌0.50%
• 创业板指：2,453.55，跌1.38%
• 沪深300：4,134.90，跌0.76%
• 上证50：2,861.57，跌0.91%
• 科创50：989.93，跌1.46%
• 创业板50：2,428.79，跌1.64%
• 中证100：4,076.21，跌0.75%
• 中证500：6,092.40，涨0.30%
• 中证1000：6,345.79，涨0.31%
• 国证2000：7,681.04，涨0.73%

市场特点

• A股市场整体小幅震荡，周期行业表现相对强势，如煤炭、消费者服务、食品饮料等。
• 金融行业走弱，拖累指数，市场热点频繁转换。
• 金融数据有所改善，宽信用政策开始见效，但宽松力度低于预期。

国际市场表现

指数表现

• 道琼斯：34,411.69，跌0.11%
• 标普500：4,391.69，跌0.02%
• 纳斯达克：13,332.36，跌0.14%
• 德国DAX：14,163.85，涨0.62%
• 富时100：7,616.38，涨0.47%
• 日经225：26,985.09，涨0.69%
• 恒生指数：21,027.76，跌2.28%

市场特点

• 美国主要指数多数下跌，中美利差倒挂对市场情绪影响较大。
• 德国、英国及日本市场表现相对较好，但恒生指数受疫情影响显著下跌。

财经要闻

1. 中央全面深化改革委员会会议：强调加强数字政府建设，推进省以下财政体制改革。
2. 工信部：新能源汽车产业进入规模化快速发展阶段，支持政策有望推动原材料价格回归理性。
3. 发改委、工信部：研究部署粗钢产量压减工作，重点压减落后产能，确保全国粗钢产量同比下降。
4. 发改委：推动消费政策出台，支持新能源汽车消费，鼓励绿色智能家电下乡和以旧换新。

宏观策略

市场分析

• A股市场在周期行业带动下小幅震荡，金融行业走弱。
• 央行降准25BP，释放5,300亿元资金，但宽松力度低于预期，未来降准空间有限。
• 通胀压力持续，CPI回升至1.5%，PPI回落至8.3%，但存在上行压力。
• 建议投资者维持6成仓位，关注稳增长、涨价及超跌板块。

资产配置建议

• 股票：25%
• 债券：25%
• 商品：25%
• Reits：25%

行业分析

行业周报与点评

1. 游戏行业：时隔263天游戏版号再发，但线下影院受疫情影响。建议关注三七互娱、吉比特、完美世界等具备研发能力和出海战略的公司。
2. VR/AR产业：硬件迭代与内容生态双轮驱动，有望迎来增长飞轮。建议关注具备技术更新与内容生态布局的公司。
3. 家电行业：政策利好与防疫需要推动需求改善，尽管疫情导致消费意愿下滑，但销售量并未显著下降。
4. 工程机械：3月挖掘机销量同比下降53.1%，但出口增长显著。建议关注三一重工、中联重科、徐工机械及核心零部件公司。
5. 新能源汽车：3月销量48.4万辆，同比增长114%。政策支持与消费者认同度提升推动增长。
6. 光伏行业：产业链价格平稳，但成本上涨压力渐显。建议关注热场材料、光伏玻璃、一体化组件厂及逆变器头部企业。
7. 化工行业：3月化工品价格略有回落，但煤化工和化肥行业仍具关注价值。
8. 券商行业：板块震荡盘整，估值修复空间有限，建议关注结构性行情。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 行动教育：解禁数量1,030.71万股，占总股本0.12%，解禁日期2022/04/21
• 祥源新材：解禁数量1,603.35万股，占总股本0.22%，解禁日期2022/04/21
• 安恒信息：解禁数量411.23万股，占总股本5.24%，解禁日期2022/04/21
• 其他个股：如光力科技、能科科技、信安世纪等，均有不同比例的解禁。

沪深港通前十大活跃个股

• 贵州茅台：成交金额43.60亿元，涨0.24%
• 隆基股份：成交金额32.52亿元，跌0.25%
• 比亚迪：成交金额51.40亿元，涨0.97%
• 盐湖股份：成交金额39.46亿元，涨1.46%
• 其他活跃个股：如招商银行、牧原股份、云天化等，均有不同涨幅。

新股申购与IPO信息

• 禾川科技：申购代码787320，发行总量3,776.00万股，申购上限0.95万股，发行价23.66元。
• 景业智能：申购代码787290，发行总量2,060.00万股，申购上限0.50万股，发行价33.89元。
• 嘉环科技：申购代码732206，发行总量7,630.00万股，申购上限3.00万股，发行价14.53元。
• 永泰运：申购代码001228，发行总量2,597.00万股，申购上限1.00万股，发行价30.46元。
• 德龙激光：申购代码787170，发行总量2,584.00万股，申购上限0.65万股，发行价30.18元。

投资建议

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 政策与经济数据预测不及预期
• 突发风险事件
• 通胀压力持续
• 市场波动风险
• 金融政策执行力度不足
• 行业竞争加剧
• 原材料价格上涨
• 全球装机需求不及预期
• 阶段性供需错配与产能过剩风险
• 疫情反复影响市场情绪

总结

本报告全面分析了2022年4月市场走势与政策动向，指出A股市场整体震荡，周期行业表现相对较好，金融行业走弱。央行降准力度有限，宽松空间收窄，未来仍需关注稳增长政策及通胀压力。建议投资者维持6成仓位，关注钢铁、农林牧渔、食品饮料等板块。同时，对游戏、VR/AR、新能源汽车、光伏、煤化工及化肥等行业给出具体投资建议，强调关注政策支持及行业基本面改善。限售股解禁及新股申购信息也为投资者提供了参考。整体来看，市场仍处于底部震荡阶段，需谨慎对待，等待主要指数企稳后寻找投资机会。