20240324-中国银河-海外宏观周报_美联储继续引导软着陆_日央行结束负利率_9页_1mb

报告总结

核心观点

报告期内，美联储FOMC会议表态鸽派，维持政策利率引导和75BP降息预期，同时日本央行结束负利率政策，瑞士央行意外降息，全球市场出现波动和调整。

全球宏观和市场概述

美元指数反弹至1044332，主要因日元和瑞郎等货币贬值；美国三大股指均上行创新高，受美联储降息引导支撑；全球主要指数中，日经225涨幅领先，预计二季度持续；韩国综合指数和英国富时100也表现良好；恒生科技指数跌幅较大；商品市场方面，天然气、铁矿石等上涨，LME镍和COMEX铜等下跌；花旗经济意外指数显示中国经济强于预期，而欧洲和美国有些分化。

美国经济分析

美联储维持鸽派立场，强调通胀回落趋势，但经济数据强劲支撑软着陆路径；Markit PMI在51%-525%区间，反映中小企业改善但大企业压力；地产数据回升（如新房开工1521万套，成屋销售438万套），但供给约束提供支撑；失业率预期下调，潜在劳动力市场恶化可能加速降息。

其他海外热点

日本央行引导政策利率升至0%-01%，结束负利率，政策保持宽松但未明确加息路径；瑞士央行意外降息25BP，基于通胀控制和经济下行担忧；货币政策态度整体偏鸽，但不影响短期市场方向，日元走势待美联储指引。

下周展望

关注美国2月PCE数据确认通胀路径、密歇根大学消费者信心指数、耐用品订单及更多PMI数据；预计美国经济韧性可能进一步确认软着陆路径。

风险提示：包括美国经济加速和银行系统风险。