20250127-上海证券-计算机行业周报_大模型_应用百花齐放_算力军备竞赛如火如荼_3页_376kb

计算机行业周报总结（2025.1.20—2025.1.24）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月20日至24日期间计算机行业的市场表现及行业动态，重点聚焦大模型技术的快速迭代、AI Agent的落地进展以及算力基础设施的持续扩张。整体来看，计算机行业表现优于大盘，显示出较强的市场吸引力。

主要观点

1. 大模型创新持续推进，技术追赶加速

• DeepSeek：发布推理模型DeepSeek-R1正式版，开源模型权重，支持用户训练其他模型。采用强化学习技术，在极少标注数据下提升推理能力，性能比肩OpenAI o1，价格仅为o1的3%。
• MiniMax：发布新一代01系列大模型，包括语言大模型MiniMax-Text01和视觉多模态大模型MiniMax-VL-01，采用“线性注意力”机制突破Transformer架构的记忆瓶颈，输入长度是GPT-4o的32倍，性能与国外领先模型相当。
• 字节跳动：发布豆包大模型1.5，其中Doubao-1.5-pro在多个测评基准上表现优异，综合得分优于GPT-4o、Claude3.5 Sonnet等模型。同时上线实时语音大模型，实现端到端语音对话，支持打断和情绪承接。
• 月之暗面：发布Kimi k1.5多模态思考模型，全面对标OpenAI o1，是OpenAI之外首个具备多模态推理能力的模型。

2. AI Agent加速落地，端侧智能发展迅速

• 智谱：推出全球首个面向公众的电脑智能体GLM-PC，具备“观察”和“操作”计算机的能力，与联想、华硕等厂商合作，推动AIPC融合发展。
• OpenAI：发布首款AI代理工具Operator，支持网页操作，未来将扩展至更多区域用户。

3. 算力基础设施持续扩张，军备竞赛加剧

• 海外进展：美国推出“Stargate”计划，投入1000亿美元，未来四年增至5000亿美元，涉及Arm、微软、英伟达等公司。Meta计划新增1千兆瓦算力资源，年底GPU总量将突破130万块。
• 国内动态：字节跳动是英伟达第二大客户，2024年采购约23万块芯片。公司2024年资本开支达800亿人民币，2025年将翻倍至1600亿人民币，其中900亿用于AI算力采购，700亿用于数据中心建设。同时与博通达成2027年自研ASIC芯片合作计划，目标打造百万显卡级别的AI数据中心。

关键信息

• 行业表现：计算机（申万）指数上涨3.95%，跑赢沪深300指数3.42个百分点，位列全行业第2名。
• 投资建议：建议关注AI算力和AI应用领域，具体包括：
  • AI算力：海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、英维克、润泽科技、安博通等。
  • AI应用：金山办公、科大讯飞、万兴科技、新致软件、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育、竞业达、泛微网络、软通动力、中软国际、润和软件等。
• 风险提示：下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期；行业竞争加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据公司基本面及估值预期，给出买入、增持、中性、减持、无评级等建议，代表未来6个月内股价表现相对于基准指数的预期。
• 行业投资评级：根据行业基本面及估值，给出增持、中性、减持等建议，代表未来12个月内行业指数表现相对于基准指数的预期。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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