地方政府与城投企业债务风险研究报告：广西篇_20页_2mb

广西地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告对广西壮族自治区地方政府与城投企业的债务风险进行了系统分析，涵盖经济及财政实力、地方政府债务情况以及城投企业偿债能力等方面。广西整体经济实力在全国中下游，但经济结构持续优化，交通基础设施建设不断完善，2020年经济复苏表现优于全国平均水平。然而，地方政府债务负担较重，财政自给率偏低，部分地级市的城投企业面临较大的偿债压力。

主要观点

1. 广西经济及财政实力

• 广西经济总量及人均GDP在全国排名中下游，但经济增速及产业结构优化情况良好。
• 2017—2019年，广西GDP增速有所放缓，但固定资产投资增速高于全国平均水平。
• 2020年1—9月，广西GDP同比增长2.0%，固定资产投资增速为2.1%，高于全国0.8%。
• 广西财政自给率较低，财政收入对债务的覆盖能力不足，但政府性基金收入增长较快。

2. 地方政府债务情况

• 广西政府负债率在全国排名靠中下游，债务负担相对较重。
• 地方政府债务率在全国排名中下游，偿债能力相对较强。
• 地级市政府债务余额持续上升，其中贵港市增长最快，梧州市负债率明显升高。
• 防城港市和钦州市政府债务率较高，偿债能力偏弱。

3. 城投企业偿债能力

• 广西发债城投企业数量较少，以地级市为主，信用等级普遍集中在AA级别。
• 城投企业整体债务负担较轻，但融资能力分化明显，部分地区净融资额为负。
• 柳州市城投企业未来三年到期债券规模较大，存在集中兑付压力。
• 部分城投企业短期偿债能力较弱，货币资金/短期债务覆盖程度较低。

关键信息

广西经济及财政数据

• GDP：2017年20396.25亿元，2019年21237.14亿元，2020年1—9月15999.07亿元。
• GDP增速：2017年7.3%，2018年未提供，2019年6.0%，2020年1—9月2.0%。
• 人均GDP：2019年42964元，全国排名第29。
• 固定资产投资增速：2017年12.8%，2018年10.8%，2019年9.5%，2020年1—9月2.1%。
• 一般公共预算收入：2019年1811.89亿元，全国排名第22。
• 一般公共预算收入增速：2017年3.8%，2018年4.1%，2019年7.8%，2020年1—9月1.1%。
• 税收收入占比：2019年税收收入占一般公共预算收入的63.29%。
• 财政自给率：2019年30.97%，全国排名第22。
• 政府性基金收入：2019年1699.29亿元，年均复合增长32.59%。

广西各地级市经济及财政数据

• GDP规模：南宁市最大（4506.56亿元），柳州市和桂林市次之，玉林市超过1500亿元，其他地级市GDP低于1000亿元。
• GDP增速：桂林市、玉林市、钦州市、北海市、百色市、贵港市、河池市、崇左市等增速较高，南宁市增速较低。
• 人均GDP：南宁市、柳州市、北海市、防城港市人均GDP超过6万元，来宾市、玉林市、贵港市、河池市低于3万元。
• 一般公共预算收入：南宁市最高（370.93亿元），柳州市和桂林市次之，玉林市、贵港市、钦州市、北海市、百色市等均超过50亿元。
• 财政自给率：南宁市最高（47.09%），其他地级市普遍低于30%。
• 政府性基金收入：南宁市政府性基金收入占比最高（31.96%），其他地级市如北海市、河池市、来宾市等增速较高。

广西城投企业债务情况

• 广西发债城投企业数量较少，以地级市为主，信用等级集中在AA级别。
• 发债城投企业数量：截至2020年9月末，广西共有37家有存续债券的城投企业，其中自治区级2家，地级市31家，区县级1家，园区级2家。
• 城投企业债务负担：自治区级及南宁市、柳州市城投企业债务负担相对较重，但资产负债率呈下降趋势。
• 短期偿债能力：2017—2019年，广西城投企业货币资金/短期债务均值呈下降趋势，其中梧州市、钦州市等区域短期偿债能力较弱。
• 筹资活动净现金流：自治区级及南宁市、柳州市等城投企业筹资活动净现金流较高，但整体呈下降趋势。
• 未来三年到期债券规模：广西未来三年到期债券规模呈波动增长趋势，其中柳州市占比最大（58.28%），存在集中兑付压力。

总结

广西经济发展态势良好，但经济总量及人均GDP在全国排名中下游，财政自给率偏低，地方政府债务负担较重。各地级市经济及财政实力分化明显，南宁市和柳州市经济实力最强，而梧州市、来宾市等经济较弱的城市面临更大的债务压力。城投企业整体债务负担较轻，但融资能力分化严重，部分地区城投企业净融资额为负，短期偿债能力弱。需重点关注柳州市城投企业未来三年到期债券规模较大，以及防城港市、钦州市等政府债务率较高的城市。