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贵金属周报总结

核心内容概述

2021年12月22日发布的贵金属周报，分析了上周贵金属市场走势，并展望了未来一段时间的市场动态。报告指出，美联储加快Taper（缩减资产购买规模）的政策已经落地，市场对通胀的担忧持续推动金价上涨。同时，其他主要央行如英国央行和欧洲央行也表现出更加鹰派的倾向，进一步影响市场情绪。

主要观点

1. 市场走势

• 上周贵金属价格在美联储12月议息会议后止跌反弹，金价因市场对通胀的担忧而走高。
• SHFE黄金收盘价为365.62元/克，沪金T+D为364.57元/克，COMEX黄金为1783.10美元/盎司。
• SHFE白银收盘价为4600元/千克，沪银T+D为4520元/千克，COMEX白银为22.22美元/盎司。
• 全球多个金融市场因圣诞节假期提前休市，影响市场流动性。

2. 数据与通胀

• 美国11月PPI同比上涨9.6%，创2010年以来最大年增幅；核心PPI同比上涨7.7%，也创纪录高点。
• 11月零售销售额环比仅增长0.3%，远低于市场预期。
• 英国央行意外宣布加息15个基点至0.25%，这是近三年首次加息。
• 欧洲央行维持利率不变，但调整资产购买计划，降低PEPP购买速度，同时提高APP购债规模。

3. 美联储政策

• 美联储维持基准利率在0%-0.25%，但加快Taper至每月减少300亿美元。
• 预计2022年将加息三次，2023年也将加息三次。
• 美联储主席鲍威尔表示，高通胀是加速Taper的原因，但加息可能在实现充分就业前进行。

4. 市场展望

• 当前金银价格仍具备继续上行的动能，可能延续上涨趋势。
• 市场转向关注奥密克戎变异病毒对全球经济的影响。

操作建议

• 操作建议：金银逢低做多。

风险因素

• 风险因素：美联储政策实际走向与市场预期存在差异。

关键数据图表

表1 上周主要市场贵金属交易数据

表2 贵金属ETF持仓变化

表3 CFTC非商业性持仓变化

本周重点关注

• 美国第三季度GDP终值：反映经济复苏情况。
• 美国11月核心PCE物价指数月率：衡量通胀压力。
• 美国11月个人消费支出：显示消费者信心和支出能力。
• 美国11月耐用品订单月率：反映制造业活动。
• 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值：衡量消费者预期。
• 全球疫情发展情况：特别是奥密克戎变异病毒对经济的影响。

附注信息

• 联系人：李婷
• 电子邮箱：li.t@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 免责声明：本报告不构成投资建议，仅用于信息参考，投资需谨慎，责任自负。

机构信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号
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• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449

图表参考

• 图1：SHFE金银价格走势
• 图2：COMEX金银价格走势
• 图3：COMEX黄金库存变化
• 图4：COMEX白银库存变化
• 图5：COMEX黄金非商业性净多头变化
• 图6：COMEX白银非商业性净多头变化
• 图7：SPDR黄金持有量变化
• 图8：SLV白银持有量变化
• 图9：沪期金与沪金T+D价差变化
• 图10：沪期银与沪银T+D价差变化
• 图11：黄金内外盘价格变化
• 图12：白银内外盘价格变化
• 图13：COMEX金银比价
• 图14：铜金比价
• 图15：金价与美元走势
• 图16：金价与铜价格走势
• 图17：金价与VIX指数走势
• 图18：金价与CRB指数走势
• 图19：金价与美国10年期国债收益率走势
• 图20：金价与美国实际利率走势

资料来源：Wind、铜冠金源期货