20260914-财达期货-贵金属周报_通胀利空被消化_静等美联储会议_4页_260kb

报告摘要

本文为财达期货研究员李津文对美国8月CPI数据及后续美联储9月议息会议的分析。重点在于解读当前通胀数据对市场的影响，以及美联储可能的政策走向对金融市场和金银价格的潜在影响。

美国8月CPI数据表现
- 8月CPI环比上涨0.4%，高于7月的0.1%，同比上涨3.4%，与7月持平，符合市场预期。
- 汽油价格在连续两个月下跌后大幅反弹3.9%，成为推动CPI上涨的主要因素之一。
- 核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，主要由航空票价、教育与通信服务、房租及酒店价格等推动。
- 计算机软件及配件价格同比上涨25.4%，为历史最大年度涨幅，AI产业扩张带来的成本上升成为另一关键因素。
市场对加息的预期
- CPI数据公布后，市场对9月加息的概率飙升至90%。
- 尽管加息预期强烈，但美联储在中期选举前的敏感时期仍需权衡政治与经济因素，存在多种可能的决策路径。
美联储9月议息会议的三种可能
- 第一种：加息并释放鹰派信号
  加息并暗示进入新一轮加息周期，但此可能性较低，因加息可能引发股市和债市下跌，影响政府形象。
- 第二种：加息但安抚市场
  加息25个基点，同时暗示未来可能降息，以维持市场稳定。此路径可能性较大，符合当前市场走势。
- 第三种：不加息
  若不加息，需以核心通胀不高为由，但当前通胀仍受供给端因素影响，因此不加息概率在降低。