20230829-开源证券-芯碁微装-688630.SH-公司信息更新报告_需求下滑影响公司营收增速_弱β突显公司强α本色_4页_752kb

报告摘要

投资评级维持“增持”，目标盈利预测为2023-2025年归母净利润200/285/399亿元，EPS1.52/2.17/3.04元，对应PE分别为447/314/224倍。
业绩表现：2023年上半年营收319亿元，净利润73亿元，同比2784%增长，Q2增速略有放缓。PCB业务受消费电子需求疲软影响，但泛半导体业务（尤其光伏电镀铜）保持高增长，“强α”属性显著。
财务数据：毛利率46.05%，同比提升28.5pct；期间费用率下降明显，研发费用减少43.5pct，期间费用管控成效显著；净利率22.81%，持续优化成本结构。
业务布局：直写光刻设备领军企业，海外扩张加速（日本VTEC合作），泛半导体产品（IC载板、WLP、MiniLED封装设备）和制版光刻机技术储备领先。
风险提示：PCB复苏不及预期、新产品客户突破延迟等。

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