20181216-东兴证券-电力设备与新能源周报_新能源车年销量首破百万_海上风电项目核准再创新高_20页_1mb

报告摘要

新能源车与电力设备行业周报总结

核心内容

2018年12月，电力设备与新能源行业周报指出，新能源汽车销量突破百万辆，海上风电项目核准再创新高，光伏、核电、风电等领域政策支持加强，行业整体处于结构性调整与增长阶段。

主要观点

新能源车市场

销量突破：2018年11月新能源汽车销量16.9万辆，全年累计销量首次突破100万辆，预计全年销量将达120万辆，同比增长超70%。
市场表现：新能源汽车板块表现亮眼，1-11月销量同比增长68%，在整体车市低迷背景下，成为增长亮点。
行业趋势：2019年补贴将退坡，向高能量密度集中，利好高镍三元电池和锂电产业链全球化发展。
重点推荐：当升科技、璞泰来。

海上风电

项目核准：广东阳江市核准6个海上风电项目，总装机容量5000MW，三峡集团独揽3GW。
政策支持：2019年风电将进入竞争配置时代，推动平价上网进程。
行业趋势：海上风电因高利用小时数、高补贴电价和地方政策支持，发展迅速。
重点推荐：福能股份（福建省海上风电龙头企业）。

光伏行业

政策回暖：国家能源局发布1.5GW领跑基地奖励通知，推动行业复苏。
价格走势：PERC组件价格因需求旺盛上涨，硅料价格稳定，多晶组件仍承压。
行业趋势：2019年预计装机量40-50GW，行业将走出低谷。
重点推荐：通威股份（高品质单晶硅料龙头）、隆基股份（单晶硅片龙头）。

核电行业

项目进展：广东台山核电1号机组完成168小时示范运行，具备商运条件，成为全球首台EPR三代核电机组。
政策支持：国电投CAP1400示范项目已获核准，核电新项目重启。
行业趋势：核电投资将带动产业链发展，受益于固定成本和边际成本低的特性。
重点推荐：中国核电、应流股份。

电网投资

特高压建设：国家能源局加快推进9项重点输变电工程，包括12条特高压线路，合计输电能力5700万千瓦。
行业趋势：特高压投资将促进清洁能源消纳，利好电网自动化企业。
重点推荐：国电南瑞。

关键信息

市场表现

电力设备板块：上周下跌1.17%，跑输沪深300指数0.67个百分点，估值处于历史低位（21.51倍）。
子板块表现：光伏（-2.82%）、核能核电（-2.59%）、风力发电（-2.06%）、锂电池（-1.88%）、二次设备（-1.36%）、一次设备（-0.58%）。
股价波动：跌幅前五名：坚瑞沃能、金冠股份、延安必康、大烨智能、华仪电气；涨幅前五名：八菱科技、和顺电气、星云股份、摩恩电气、华自科技。

行业数据

电力供需：1-10月全国用电量同比增长8.7%，核电发电量增长24.7%，风电下降9.5%。
利用小时数：风电1724小时（+172小时），核电6084小时（+211小时）。
市场化交易：风电市场交易电量297亿千瓦时，市场化率22.3%；光伏发电市场交易电量64亿千瓦时，市场化率25.7%。

风险提示

新能源汽车销量低于预期；
新能源发电装机不及预期；
材料价格下跌超预期；
核电项目审批不达预期。

投资组合推荐

公司	权重
中国核电	20%
福能股份	20%
国电南瑞	20%
当升科技	20%
隆基股份	20%

行业新闻亮点

新能源车：比亚迪发布IGBT4.0技术，蔚来推出六座版ES6/ES8，宝马投资2亿欧元改造工厂生产i4电动车，北汽蓝谷投资25亿建高端智能生态工厂。
光伏：国家能源局发布领跑基地奖励通知，山东电网明确户用光伏补贴政策。
风电：广东阳江核准6个海上风电项目，安徽一次性核准20个风电项目。
核电：广东台山核电1号机组商运，中核香港产业基金入股台海集团。
储能：三星SDI投资24亿美元建二期项目，孚能科技获欧洲豪华车企超百亿欧元订单。

行业评级体系

公司投资评级：强烈推荐（>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%~+5%）、回避（<-5%）。
行业投资评级：看好（>5%）、中性（-5%~+5%）、看淡（<-5%）。

总结

电力设备与新能源行业在2018年12月展现出强劲的增长动力，尤其在新能源车、海上风电、光伏、核电等领域，政策支持和市场表现均较为积极。新能源车销量首破百万辆，标志着行业进入快速发展阶段；海上风电项目核准再创新高，推动行业向平价上网迈进；光伏和核电在政策和市场需求双重驱动下，迎来发展机遇。行业整体估值处于历史低位，具备投资潜力。风险提示主要集中在销量、装机量、材料价格及核电审批等方面，需关注相关动态。

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