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有色金属研究团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于有色金属市场，尤其是锌的价格走势与市场动态。报告从宏观面、基本面及市场数据等多角度分析当前锌市场运行情况，并提供行业要闻及研究团队联系方式。

二、主要观点

1. 宏观面分析

• 晚间美国7月CPI数据将影响9月加息预期，市场情绪偏谨慎。
• 有色板块整体震荡运行，沪锌主力合约收于25830元/吨，涨幅0.86%。
• 外盘方面，LME锌库存处于低位，高Back结构支撑近月合约，提振内盘走势。
• 沪伦比值持续走弱，锌锭出口东南亚的现货窗口已打开，但出口交仓尚未形成规模。

2. 基本面分析

• 锌矿加工费持续下探，矿端供应仍显紧张，原料库存已降至安全水平附近。
• 7月国内锌锭产量因冶炼厂检修下滑至55.7万吨，8月预计产量环比增加约2万吨至58万吨，供应端约束不及预期。
• 沪锌价格维持在25500元/吨上方，高位运行。

3. 市场数据与走势

• 图1：两市锌价走势显示近期价格波动较小，整体维持震荡。
• 图2：SHFE月间差显示近期合约间价差变化不大，市场对远月合约的预期较为一致。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存持续下降，接近安全水平。
• 图4：LME锌库存录减1725吨至95350吨，其中香港库存小幅上升，而新加坡和高雄库存下降。

4. 地区价格与价差

• 天津市场：0#锌主流成交价在25420~25660元/吨，紫金对2609合约报升水10~30元/吨，0#锌对2609合约报贴水50~120元/吨，津市较沪市报贴水85元/吨。
• 广东市场：0#锌主流成交价在25465~25590元/吨，主流品牌对2609合约报贴水100~70元/吨，对上海现货报贴水50元/吨，沪粤价差有所缩小。
• 宁波市场：主流品牌0#锌成交价在25565~25700元/吨，对2609合约报升水10元/吨，对上海现货报升水50元/吨。

三、关键信息

1. 研究团队信息

• 彭婧霖：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681
• 张平：电话021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713
• 余菲菲：电话021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190

2. 市场动态

• 沪锌2608合约收盘25770元/吨，涨幅0.64%，持仓量减少35手。
• 沪锌2609合约收盘25830元/吨，涨幅0.86%，持仓量减少1569手。
• 沪锌2610合约收盘25870元/吨，涨幅0.78%，持仓量增加3873手。

3. 未来展望

• 若后续出口交仓逐步增加，有望推动内外比价修复。
• 供应端恢复有限，短期内锌价仍可能维持高位震荡。

四、建信期货研究发展部免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式引用、复制或分发本报告内容。

五、建信期货业务机构联系方式

总部大宗商品业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 电话：021-60635548
• 邮编：200120

分公司与营业部信息

• 深圳分公司：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269
• 山东分公司：地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761
• 广东分公司：地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805
• 北京营业部：地址北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话010-83120360
• 福清营业部：地址福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室，电话0591-86006777/86005193
• 宁波营业部：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932
• 成都营业部：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726

其他营业部

• 上海浦电路营业部：地址上海市浦电路438号1306室，电话021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527
• 泉州营业部：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988
• 厦门营业部：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888

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