20260814-创元期货-黑色金属钢材周度报告_表需扰动偏强_钢价震荡稍强_26页_1mb

钢材市场周度总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡偏强态势，价格在双焦上涨带动下有所反弹，但需求端尚未形成有效支撑。现货市场维持挺价行为，但隐性库存和天气扰动对表需数据产生影响，需谨慎解读。库存方面，五大材总库存环比下降，但隐性库存可能增加，需等待天气好转后验证库存实际变化。

主要观点

• 期货走势：本周螺纹钢主力合约收于3015元/吨（+13），热卷主力合约收于3260元/吨（+27），盘面在换月和减仓中高位震荡，显示市场情绪偏稳。
• 现货价格：杭州贵池螺纹2960元/吨（+10），上海热卷3280元/吨（+20），区域价差存在分化。
• 利润状况：高炉利润38元/吨（+3），但谷电和平电利润仍为负值，显示钢企盈利状况整体偏弱。
• 供应端：五大材供应811.01万吨（+5.05万吨），热卷产量增加，螺纹产量下降，建材检修增加，对螺纹供应形成压制。
• 库存变化：五大材总库存1628.56万吨（-24.63万吨），螺纹和热卷库存均去化，但华东天气扰动导致实际入库偏低，隐性库存或待显性化。
• 需求端：表观需求835.64万吨，建材、板材表需改善，但终端需求仍偏弱，需关注8月底的验证。
• 出口情况：7月出口保持高位，但近周发运回落，黑海物流扰动对海外价格形成阶段性支撑。
• 风险提示：隐性库存转显性、终端需求修复不及预期、原料负反馈、出口贸易摩擦增加、海外需求走弱。

关键信息

1. 期货与现货表现

• 螺纹钢：主力合约收于3015元/吨，基差-55元/吨，卷螺差245元/吨。
• 热卷：主力合约收于3260元/吨，基差20元/吨，卷螺差245元/吨。
• 区域价差：杭州作为基准，上海、唐山、北京样本价差分别为80、80、220元/吨；热卷以上海为基准，乐从、张家港、唐山、郑州价差分别为70、100、-45、120元/吨。

2. 供应情况

• 五大材产量：811.01万吨（+5.05万吨），热卷增产为主。
• 铁水产量：238.20万吨（+0.17万吨），长流程生产维持平稳，减产未进一步扩大。
• 建材检修：成实钢铁、四川钒钛、福建三钢等企业检修，压制螺纹供应。
• 板材出厂价上调：宝钢、鞍钢、本钢、凌钢等上调9月出厂价，支撑板材挺价情绪。

3. 库存变化

• 五大材总库存：1628.56万吨（-24.63万吨），显性库存去化，但隐性库存可能增加。
• 螺纹库存：698.63万吨（-11.76万吨），杭州、长沙库存同比偏高。
• 热卷库存：438.78万吨（-7.17万吨），社库微增，厂库去库明显。

4. 需求情况

• 表观需求：835.64万吨，建材、板材表需改善，但受天气影响存在高估风险。
• 终端需求：地产成交、工程机械开工、乘用车零售均偏弱，需求回补需等待8月底验证。
• 废钢情况：到货MA5降至53.91万吨，日耗降至55.82万吨，废钢库存回落。

5. 出口与海外需求

• 出口总量：7月出口1012.1万吨，但近周发运回落。
• 海外供给：黑海物流扰动支撑海外价格，部分资源售罄。

总结

本周钢材价格震荡偏强，主要由双焦上涨和建材检修预期支撑。供应端热卷增产，螺纹减产，铁水维持平稳。库存端显性去库，但隐性库存可能增加，需关注天气扰动消退后的实际变化。需求端表需改善，但终端实际需求尚未兑现，需等待8月底验证。出口端短期回落，但海外供给受物流扰动支撑。整体来看，钢价受低估值、检修和挺价支撑，但上方仍受真实需求和高库存制约，预计下周仍以震荡为主，重点关注隐性库存显化及终端需求修复情况。