20260910-华泰期货-燃料油日报_乌克兰无人机袭击延续_俄罗斯炼厂恢复进程存在阻力_7页_1mb

乌克兰无人机袭击延续，俄罗斯炼厂恢复进程受阻

核心内容

近期，乌克兰对俄罗斯炼厂的无人机袭击仍在持续，对市场造成一定影响。本周，产能为15万桶/天的萨拉托夫炼厂遭受袭击，具体受损情况尚未明确。这一事件加剧了俄罗斯炼厂的恢复难度，进而对全球成品油市场产生连锁反应。此外，中东地缘局势的升级进一步推高了市场不确定性，使得油价和燃料油价格波动加剧。

市场表现

• 上期所燃料油期货主力合约：本周日盘上涨2.72%，报收3999元/吨。
• INE低硫燃料油期货主力合约：本周日盘上涨1.86%，报收5213元/吨。

整体来看，高硫与低硫燃料油市场均呈现震荡偏强的走势，主要受地缘政治风险和供应端扰动影响。

策略建议

• 高硫燃料油：震荡偏强，重点关注中东局势的进一步发展。
• 低硫燃料油：震荡偏强，同样需关注中东局势。
• 跨品种：无明确策略建议。
• 跨期：建议关注LU（低硫燃料油）期货的逢低正套机会。
• 期现：无具体策略。
• 期权：无具体策略。

风险提示

市场面临以下主要风险：

• 地缘冲突：俄乌冲突及中东局势持续影响能源市场情绪。
• 宏观风险：全球经济复苏节奏、通胀压力等宏观因素可能影响需求。
• 关税风险：国际贸易政策变化可能对燃料油进出口造成影响。
• 制裁风险：对俄罗斯能源出口的制裁可能进一步压缩供应。
• 原油价格波动：若原油价格出现大幅波动，将对燃料油价格形成传导效应。
• 发电端需求超预期：若发电需求激增，可能推高燃料油需求。
• 欧佩克增产不及预期：若OPEC+未能达到预期增产目标，可能加剧供应紧张。
• 船燃需求超预期：若船舶燃油需求增长，将对低硫燃料油市场形成支撑。

图表概览

以下为相关图表概要：

• 图1-2：新加坡高硫与低硫燃料油现货价格走势，反映当前市场供需状况。
• 图3-4：新加坡高硫与低硫燃料油掉期近月合约价格，显示市场对未来价格的预期。
• 图5-6：新加坡高硫与低硫燃料油近月月差，反映现货与期货之间的价差变化。
• 图7-12：上期所燃料油FU期货主力及总合约收盘价与成交持仓量，显示市场活跃度及价格趋势。
• 图13-18：低硫燃料油LU期货主力及总合约收盘价与成交持仓量，反映低硫燃料油市场动态。

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842
• 李祖智：从业资格号F03159002，投资咨询号Z0024469

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