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铝周报2023/6/5总结

核心观点：预期铝价在17500-18500元/吨区间震荡运行，主要因铝厂利润高企（上周达2498元/吨）无法刺激产量增加，但过高价格抑制下游需求。

供应分析：铝厂利润环比走强，维持高位，不刺激新增产能；云南降水可能影响电力供应和复产，需监控水位和气温。

需求分析：下游开工率多数下降，铝型材和铝板带企业周度开工率环比下跌，铝线缆开工率环比上涨；高价削弱采购意愿，下游订单分化，传统建筑需求减弱。

库存情况：电解铝社会库存周降幅收窄，本周降至583万吨；铝棒库存止跌转增，本周增至1413万吨；LME铝库存减少750吨，支撑但价格转贴水。

其他因素：氧化铝价格环比下跌，成本端回落贡献铝企利润提升；进口利润亏损收窄，进口窗口可能关闭；沪伦比值环比回落，影响进口动态。

总体展望：铝价反弹后或进入震荡，需关注供给恢复和需求变化，当前位置利空需求，利好短期库存去化。