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量化跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为量化跟踪周报，涵盖商品市场多个板块的流动性、市场风格、升贴水结构及投资策略等内容，旨在为投资者提供市场分析与配置建议。

板块流动性

从数据来看，本周贵金属和黑色建材板块成交额和保证金均显著上升，而股指期货板块则出现明显下降。整体来看，市场流动性呈现分化趋势。

市场与板块风格

• 万得商品指数：年内累计下跌7.70%。

• 板块表现：

  • 有色指数上涨11.46%
  • 能源指数上涨27.92%
  • 化工指数上涨9.39%
  • 油脂油料指数上涨12.97%
  • 贵金属指数下跌2.84%
  • 煤焦钢矿指数上涨6.84%

• 华泰商品指数：

  • 长周期动量指数上涨6.82%
  • 短周期动量指数下跌17.64%
  • 偏度指数下跌7.01%
  • 期限结构指数上涨8.35%

以上数据表明，能源板块表现最强，短周期动量指数和偏度指数有所承压，市场风格呈现波动。

板块升贴水结构

股指期货基差

• IH：-41.52点，年化基差率-4.12%
• IF：-89.66点，年化基差率-5.57%
• IC：-281.57点，年化基差率-10.21%
• IM：-302.64点，年化基差率-11.28%

国债期货基差

• TS：0.00元，净基差0.02元
• TF：0.06元，净基差0.03元
• T：0.02元，净基差-0.02元
• TL：0.03元，净基差-0.25元

基差整体偏负，表明期货价格低于现货价格，市场存在贴水现象，需关注市场供需变化及政策影响。

投资策略

根据华泰商品多因子模型，本周建议：

• 多配：石油沥青、乙二醇、聚丙烯、燃料油、白银
• 少配：纯碱、玻璃、生猪、尿素、螺纹钢

此策略基于市场流动性、风格因子及升贴水结构的综合分析，建议投资者重点关注上述品种的配置比例。

风险提示

• 市场表现可能不及预期，需警惕政策变化、供需失衡及外部冲击带来的风险。

图表说明

报告附有多个图表，包括：

• 周度成交额与占比
• 成交额变化率
• 保证金走势
• 成交持仓比
• 外资净持仓数量
• 板块累计涨跌幅
• VIX指标走势
• 升贴水结构图
• 基差与净基差走势

图表数据来源包括同花顺、wind及华泰期货研究院，为分析提供了直观的市场表现与趋势参考。

本期分析人员

• 李逸资（从业资格号：F03105861，投资咨询号：Z0021365）
• 李光庭（从业资格号：F03108562，投资咨询号：Z0021506）
• 黄煦然（从业资格号：F03130959，投资咨询号：Z0023955）

联系信息

• 联系人：彭梓烨（从业资格号：F03152742）、林炜栋（从业资格号：F03156295）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网站：www.htfc.com

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