20260904-恒力期货-芳烃周报_需求偏弱_成本地缘溢价难传导_39页_2mb

聚酯链周报总结（2026年9月4日）

核心内容概述

本周聚酯产业链整体表现疲软，需求偏弱成为主要制约因素，地缘溢价传导受阻。各环节利润和开工情况均出现波动，部分产品库存有所调整，市场情绪整体偏谨慎。

主要观点

• PX-PTA-MEG-PF-PR利润整体上升，但聚酯端利润下降
• 需求疲软导致聚酯负荷降至74.9%，为绝对低位
• 地缘溢价难以传导至下游，市场对原油价格及地缘变化高度敏感
• 乙二醇库存下降，但整体开工仍处于低位
• 终端纺织开机率局部调整，市场氛围清淡，对后续需求持观望态度
• 原油价格持续上涨，但市场仍关注地缘因素和宏观政策变化

产业链利润分析

开工情况

库存情况

价格走势

基差与仓单

装置动态

重启/提负

• PX装置：
  • 江苏南京扬子石化：预计9月下旬重启一条线，10月下旬重启另一条
  • 海南洋浦海南炼化：原计划9月中、10月上重启，可能推迟
  • 福建漳州福化集团：一条线重启中，预计月底出产品，另一条线预计8月底9月初重启
  • 连云港盛虹炼化：一条线已重启，另一条线重启中
  • 泰国PTTG：重启中
  • 印度Indian Oil：计划9月初重启
  • 沙特Petro Rabigh：预计本周末重启

检修/降负

• PX装置：

  • 新疆乌鲁木齐石化：9月7日检修两周

• PTA装置：

  • 沙特Petro Rabigh：8月底意外停车，预计本周末重启

• 其他装置：

  • 江苏连云港虹港石化：8月底重启，负荷提升中
  • 福建漳州福海创：9月初重启中
  • 浙江嘉兴石化：9月初重启，正常运行
  • 山东东营威联化学：8月27日附近出产品，正常运行
  • 台中梧栖CAPCO：8月26日重启，负荷9成，预计9月中停
  • 辽宁大连恒力：9月2日准备降负检修，恢复时间待定
  • 辽宁大连逸盛：8月26日停车，预计一周，时间待跟踪
  • 中国台湾OPTC：计划9月中检修3周

风险提示

• 宏观政策不及预期
• 油价异动
• 主流装置出现预期外变动
• 地缘政治变化

数据来源

• Wind
• CCF（中国化学工业协会）
• 隆众资讯
• 恒力期货研究院

总结

本周聚酯产业链整体处于需求偏弱、利润承压的状态，地缘溢价难以有效传导，市场对原油价格波动及宏观政策保持高度关注。PX、PTA、MEG等上游产品价格和利润均有所上升，但聚酯产品利润下降，终端需求疲软导致产业链整体承压。库存方面，部分产品库存下降，但整体开工仍处于低位，市场情绪偏谨慎。后续需关注装置重启进度、地缘局势变化及终端需求恢复情况。