20180401-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_3月重卡持续热销_关注重卡产业链_10页_948kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体呈现上涨趋势，其中汽车服务子板块涨幅最大（3.8%），汽车零部件子板块次之（2.9%），而汽车整车子板块则下跌（1.6%）。沪深300指数小幅下跌（0.2%），显示出汽车行业相对抗跌。

主要观点

行业趋势

• 重卡市场持续热销：3月重卡销量保持增长，陕汽集团销量超2万辆，同比增长15%；红岩销量超5800辆，同比增长44%。
• 重卡产业链机会：重卡行业仍受超载治理和国三环保治理驱动，预计2018年销量将超100万辆，建议关注威孚高科、潍柴动力和中国重汽。
• 行业整体增速放缓：在整体增速放缓的背景下，重点关注自主品牌崛起和零部件国产替代两条主线。

投资建议

1. 乘用车板块：关注创新能力强、技术储备足的自主品牌车企，如吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
2. 商用车板块：2018年国三重卡更新需求大，行业景气度高，建议关注威孚高科、中国重汽、潍柴动力。
3. 客车板块：新能源补贴逐渐退出，行业分化加剧，建议关注宇通客车等龙头企业。
4. 零部件板块：在需求放缓背景下，看好单车价值量高、国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的企业，如天成自控、星宇股份、继峰股份。
5. 自动驾驶板块：随着C-NCAP对ADAS的采用要求提高，ADAS渗透率将快速提升，建议关注华域汽车、拓普集团。

关键信息

上周A股重点公司表现

• 涨幅前三：均胜电子（+9.9%）、富临精工（+7.1%）、星宇股份（+6.5%）。
• 跌幅前三：江铃汽车（-14.1%）、上汽集团（-4.3%）、东安动力（-0.6%）。

H股重点公司表现

• 涨幅前三：准柴动力（+7.1%）、神州租车（+3.7%）、宝信汽车（+2.5%）。
• 跌幅前三：比亚迪股份（-12.4%）、BRILLIANCE CHI（-12.2%）、正通汽车（-10.2%）。

行业要闻

• 成品油价格上调：发改委宣布自2018年3月28日起，国内汽、柴油价格每吨分别提高170元和165元。
• 新能源汽车销量增长：前两个月新能源汽车销量近7.5万辆，同比增长200%，但动力电池退役问题凸显。
• 智能汽车发展提速：发改委提出2020年智能汽车新车占比达50%的目标，智能网联汽车将加速从研发测试向示范应用转变，建议关注四维图新、荣之联、千方科技、均胜电子等公司。

风险提示

1. 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支销量，可能导致2018年销量低于预期，影响产业链盈利。
2. 新能源政策收紧：随着新能源汽车存量增加，可能出现更多问题，导致政策收紧，影响新能源汽车产销。
3. ADAS技术风险：当前ADAS技术不够成熟，存在安全隐患，交通事故可能引发政策收紧，影响ADAS国产化进程。

重点公司基本状况

重大事项回顾

• 申华控股：拟对陕西申华进行2亿元现金增资，推动渭南申华汽车博展中心项目；与南京环绿新能源车辆有限公司设立合资公司，注册资本3000万元。
• 万安科技：获得工信部工业强基工程合同，项目为轮毂电机驱动系统实施方案。
• 万丰奥威：全资子公司设立无铬达克罗涂覆建设项目，以扩大产能。
• 中鼎股份：成为宁德时代新能源汽车电池包冷却系统供应商，同时成为捷豹路虎空气悬挂系统供应商。
• 新泉股份：拟投资6.4亿元建设生产制造基地，以突破产能瓶颈。

图表说明

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅
• 图表6：本周重大事项提示

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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