20220116-国海证券-农林牧渔行业周报_持续看好养殖板块配置机会_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2022年1月16日发布的农林牧渔行业周报，整体给予行业“推荐”评级，认为当前是养殖板块的配置窗口期，尤其看好生猪和黄鸡板块。同时，对动保、种植和宠物赛道也表达了积极看法。

主要观点

生猪板块

• 价格走势：本周生猪均价14.15元/公斤，环比下跌1.4元；仔猪价格403元/头，环比下跌5元；50公斤母猪价格1659元，环比下跌17元。
• 出栏与需求：节前养殖户加速出栏，导致猪价持续回落。需求端未如预期上涨，市场预期节后猪价偏弱。
• 投资建议：生猪板块仍处于良好的配置窗口期，上半年是博取超额收益的关键期。当前能繁母猪连续下跌，养殖亏损加剧，预计去化将加速。建议重点推荐温氏股份和牧原股份，其次关注新希望、傲农生物等二线企业。

家禽板块

• 价格表现：白鸡苗综合售价36元/套，环比上涨2元；商品代鸡苗主产区价格1.1元/羽，环比下跌0.1元；毛鸡主产区价格4元/斤，环比上涨0.1元；鸡肉综合售价9692元/吨，环比下跌39元。
• 盈利情况：商品代重回盈利，但屠宰厂亏损加剧。父母代场连续四个月亏损，但尚未形成存栏去化趋势。
• 投资建议：继续推荐黄鸡板块，预计2022年供给端将继续收缩，需求端有望边际改善。推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份等。

动保板块

• 行业趋势：非洲猪瘟常态化、新版GMP证书提高准入门槛、饲料禁抗政策加速行业变革。
• 投资建议：看好低估值、高成长的动保龙头，如瑞普生物，建议关注科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份。

种植板块

• 进口数据：2021年全年进口大豆1亿吨，同比减少3.8%。
• 投资建议：粮价高位震荡，种子需求保持高景气度。种子法修订将提升行业集中度，利好龙头公司。看好隆平高科、登海种业、荃银高科，关注苏垦农发。

饲料板块

• 价格趋势：配合料价格小幅上涨，饲料原料价格高位震荡。
• 产量数据：2021年11月全国工业饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。
• 投资建议：预计2022年上半年饲料产销量将保持增长，建议重点关注海大集团和禾丰牧业。

宠物板块

• 消费趋势：国内宠物行业仍处于快速发展阶段，疫情对消费增速有所影响，但后疫情时代前景看好。
• 消费结构：宠物食品消费占比最高，宠物诊疗、宠物用品消费增速最快。
• 投资建议：长期看好宠物食品和医疗板块，推荐中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物。

关键信息

• 行业评级：推荐
• 主要推荐公司：牧原股份、温氏股份、圣农发展、湘佳股份、立华股份、海大集团、瑞普生物、隆平高科、佩蒂股份、中宠股份
• 风险提示：公司业绩不及预期、市场行情波动、疫病风险、政策不确定性、价格波动、极端天气等

重点推荐个股及逻辑

行业新闻

• 肉鸡企业注册量下降：2021年肉鸡企业新增注册量跌至近五年最低水平，反映行业进入调整期。
• 粮食播种面积：到2025年粮食播种面积将稳定在17.5亿亩以上，确保粮食总产量保持在1.3万亿斤以上。
• 福建养殖业保险：福建加大养殖业和产粮大县粮食作物保险支持力度，降低农户保费负担。

农副产品价格

• 肉类价格：生猪、仔猪、猪肉价格均出现下跌，白羽肉鸡价格略有下降。
• 大宗商品价格：玉米、大豆、棉花价格波动较大，白糖价格小幅上涨。
• 月度数据：生猪存栏和能繁母猪存栏均有所增长，但同比仍呈下降趋势。

投资策略总结

• 生猪：重点关注温氏股份和牧原股份，利用行业下行期的配置机会。
• 黄鸡：推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份，受益于产能去化和需求改善。
• 动保：关注瑞普生物等成长性动保龙头，受益于行业集中度提升和产品升级。
• 种植：看好隆平高科、登海种业等种业龙头，受益于高粮价和转基因商业化。
• 饲料：推荐海大集团和禾丰牧业，受益于生猪产能恢复和成本控制能力。
• 宠物：看好中宠股份和佩蒂股份，受益于消费升级和市场潜力。

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 突发事件导致市场波动
• 疫病风险
• 政策不确定性
• 价格波动风险
• 极端天气影响

附录

• 分析师信息：程一胜（农业首席分析师）、赵琳（研究员）
• 投资评级标准：推荐、中性、回避；买入、增持、中性、卖出
• 免责声明：本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性。

以上为2022年01月16日农林牧渔行业周报的详细总结。