20230116-国海证券-农林牧渔行业周报_养殖板块迎来底部布局机会_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2023年1月16日农林牧渔行业的整体表现及细分板块的投资机会，涵盖生猪、家禽、动保、种植、饲料和宠物六大领域，为投资者提供行业观点与重点推荐个股。

主要观点与关键信息

生猪板块：底部布局机会显现

• 行业现状：生猪价格持续下跌，行业进入下行周期，养殖企业普遍亏损。
• 投资建议：当前估值处于周期底部，具备安全边际，建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神等公司。
• 市场动态：猪价在短期供需失衡下快速下跌，但随着需求边际改善，可能阶段性反弹，但整体仍偏弱。

家禽板块：左侧可布局

• 白鸡板块：引种收缩趋势已形成，产业链中下游逐步受影响，供给端拐点临近。
• 黄鸡板块：产能稳定，基本面恢复，受益于疫情和行业结构变化，重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。
• 投资建议：推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品。

动保板块：基本面修复与成长空间打开

• 行业动态：猪价下行对动保产品需求持续上升，养殖场对动保产品依赖度增加。
• 成长机会：非洲猪瘟疫苗获批将带来行业市场规模翻倍，宠物疫苗渗透率提升，国产“猫三联”疫苗有望成为突破口。
• 投资建议：推荐科前生物、瑞普生物，建议关注普莱柯、申联生物。

种植板块：谷物进口下降，种子需求高景气

• 进口数据：2022年11月谷物进口同比下降23%，玉米、大豆等进口量显著减少。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发，受益于种子法修订和转基因种子商业化进程。

饲料板块：原料价格上涨，龙头企业受益

• 价格变化：玉米、豆粕价格上涨，挤压饲料加工毛利率，但龙头企业成本转移能力强。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业，水产饲料和反刍饲料增速较高。

宠物板块：国产替代投资主线

• 市场规模：2021年中国宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品仍是主要支出，但宠物诊疗增速最快，尤其是疫苗市场。
• 投资建议：持续推荐中宠股份、佩蒂股份，推荐瑞普生物。

行业评级与投资策略

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 投资策略：建议配置生猪、白鸡、动保及宠物相关板块，把握周期底部和行业拐点带来的投资机会。

重点推荐个股

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 突发事件导致市场行情大幅波动
• 养殖行业疫病风险
• 政策不确定性
• 价格波动风险
• 极端天气风险

行业数据与新闻

行业相对表现

行业新闻

1. 我国继续对美国原产DDGS实施双反，同时美国小麦对华出口锐减。
2. 尿素供应处于低谷，后续将持续释放。
3. 国家发改委：猪粮比价进入过度下跌三级预警区间。

图表目录

• 图1：全国生猪价格（元/公斤）
• 图2：15公斤仔猪价格（元/头）
• 图3：生猪存栏变化（万头）
• 图4：能繁母猪变化（万头）
• 图5：出栏均重（公斤）
• 图6：50公斤母猪价格（元/头）
• 图7：猪肉进口量（万吨）
• 图8：冻品库存（%）
• 图9：肉鸡苗价格（元/羽）
• 图10：毛鸡价格（元/斤）
• 图11：鸡肉综合售价（元/吨）
• 图12：祖代鸡引种数据（万套）
• 图13：黄羽鸡父母代在产存栏（万套）
• 图14：黄羽鸡父母代后备存栏（万套）
• 图15：江苏黄鸡均价（元/斤）
• 图16：广东黄鸡均价（元/斤）
• 图17：口蹄疫疫苗批签发数据（截至2022年11月）
• 图18：猪蓝耳疫苗批签发数据（截至2022年11月）
• 图19：猪瘟疫苗批签发数据（截至2022年11月）
• 图20：禽流感疫苗批签发数据（截至2022年11月）
• 图21：布病疫苗批签发数据（截至2022年11月）
• 图22：狂犬病疫苗批签发数据（截至2022年11月）
• 图23：全国玉米收购平均价格（元/公斤）
• 图24：小麦现货平均价（元/公斤）
• 图25：猪料产量及月度增速
• 图26：肉禽料产量及月度增速
• 图27：蛋禽料产量及月度增速
• 图28：水产料产量及月度增速
• 图29：反刍料产量及月增速
• 图30：宠物料产量及月增速
• 图31：我国宠物行业消费规模变化
• 图32：我国宠物行业细分市场消费规模占比（%）

投资建议总结

• 生猪板块：建议关注温氏股份、牧原股份等，把握周期底部布局机会。
• 白鸡板块：建议布局圣农发展、益生股份，关注行业引种收缩带来的投资机会。
• 动保板块：推荐科前生物、瑞普生物，关注国产疫苗替代带来的成长空间。
• 种植板块：推荐隆平高科、登海种业，关注种子法修订带来的行业集中度提升。
• 饲料板块：推荐海大集团，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。
• 宠物板块：持续推荐中宠股份、佩蒂股份，关注宠物医疗板块的瑞普生物。