20261011-招商期货-能化原油周报_多空交织_油价高位震荡_19页_1mb

招期能化原油周报总结（2026年10月8日-2026年10月9日）

核心内容概述

本周原油市场呈现高位震荡态势，主要受到地缘政治局势和短期供应变化的影响。整体市场情绪较为复杂，供应端不确定性增加，需求端则表现中性，库存水平偏多，油价走势受多重因素交织影响。

下周观点

周度回顾

本周油价维持区间震荡，主要受到以下因素影响：

• 地缘政治不确定性：美伊局势未明朗，持续影响市场情绪。
• 飓风影响：美国墨西哥湾飓风10月9日登陆，导致150万桶/天的原油生产预防性关停，短期加剧供应紧张。
• 国内仓单增加：中国原油仓单数量大幅增加198万桶，内外价差收窄至3美元/桶。

基本面分析

产量与出口

• 美国原油产量：上周增加2万桶/天。
• 美国钻机数：环比增加5台，同比增加10%。
• 美国油气压裂指标：提升，表明增产提速。
• 美国成品油消费：4周移动平均维持稳定。
• 美国炼厂开工率：整体保持平稳，部分炼厂进入检修期。
• 美原油净进口：4周移动平均稳定，显示进口需求未明显变化。
• 中国原油进口：持续稳定，显示对原油的依赖度较高。
• 印度成品油消费：保持稳定，对市场需求有一定支撑。

价格结构

• 外盘月差走强：布伦特远期结构显示远期价格相对坚挺。
• SC月差走弱：由于国内仓单增加，SC期货价格相对现货走弱。

毛利分析

• 地炼综合毛利：维持在合理水平，显示炼厂盈利能力较好。

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。报告内容基于合法信息，不保证其准确性或完整性。分析结果基于假设，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身判断作出投资决策，并自行承担相关风险。

研究员简介

安婧

• 英国华威大学金融硕士
• 招商期货产研业务总部能化航运团队原油研究员
• 长期专注于能源基本面研究，擅长从国际供需矛盾和数据分析中判断行情走势
• 荣获第十五届《期货日报》《证券时报》最佳工业品期货分析师
• 从业资格号：F3035271
• 投资咨询资格证书编号：Z0014623

数据来源：Wind、彭博、Kpler、招商期货