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贵金属期权市场分析总结（2026/08/24）

核心内容概述

本报告为五矿期货有限公司发布的贵金属期权早报，涵盖白银与黄金期权的市场数据、期权因子分析及策略建议。报告基于WIND数据和期权服务部信息，分析了白银与黄金期权的成交量、持仓量、隐含波动率、压力支撑位等关键指标，并据此提出相应的交易策略。

标的期货市场数据

白银（AG）合约：ag2610

• 最新价：16771元
• 涨跌：+661元
• 涨跌幅：+4.10%
• 成交量：773,038手（+13,683手）
• 持仓量：306,822手（+4,403手）

黄金（AU）合约：au2610

• 最新价：987.44元
• 涨跌：+17.82元
• 涨跌幅：+1.83%
• 成交量：336,058手（-27,635手）
• 持仓量：210,608手（+2,660手）

期权因子分析

白银期权（AG）

• 成交量PCR：0.6（较前日变化：-0.03）
• 持仓量PCR：0.94（较前日变化：+0.04）
• 平值行权价：16700元
• 压力位：17000元
• 支撑位：15000元
• 加权隐波率：45.82%
• 加权隐波率变化：+0.39%
• 年平均隐波率：59.49%
• HISV20：40.41%

黄金期权（AU）

• 成交量PCR：0.53（较前日变化：-0.01）
• 持仓量PCR：0.73（较前日变化：+0.01）
• 平值行权价：984元
• 压力位：1000元
• 支撑位：800元
• 加权隐波率：25.08%
• 加权隐波率变化：+0.23%
• 年平均隐波率：29.65%
• HISV20：19.39%

行情解读

白银（AG）

1. 价格走势：ag2610合约昨日收盘价上涨4.10%，显示市场对白银价格有较强看涨预期。
2. 成交量与持仓：成交量和持仓量均较前日有所增加，表明市场活跃度上升。
3. 隐含波动率：隐含波动率维持在年平均值0.5949之上，市场情绪偏谨慎，波动预期较高。
4. 压力支撑位：从期权角度看，白银价格压力位为17000元，支撑位为15000元。

黄金（AU）

1. 价格走势：au2610合约昨日收盘价上涨1.83%，显示黄金市场整体偏强。
2. 成交量与持仓：成交量较前日减少，但持仓量小幅上升，说明市场参与者在观望中逐步加仓。
3. 隐含波动率：隐含波动率维持在年平均值0.2965之上，波动预期有所上升，但幅度小于白银。
4. 压力支撑位：黄金价格压力位为1000元，支撑位为800元。

期权策略建议

方向性策略

• 当前无明确的方向性交易建议。

波动性策略

• 推荐策略：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，以获取期权时间价值收益。
• 具体操作：
  • 白银期权：卖出S_AG2609C17500，卖出S_AG2609P16400
  • 黄金期权：卖出S_AU2609C1024，卖出S_AU2609C976
• 策略要点：动态调整持仓delta，保持中性，以应对潜在波动。

其他信息

• 数据来源：WIND、期权服务部
• 免责声明：本报告基于可靠资料，不构成任何买卖建议，不承担因信息使用导致的损失责任。
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