20260125-中国银河-农林牧渔行业1月行业动态报告_25年宠食出口略承压_1月养殖扭亏为盈_21页_1mb

2026年1月农林牧渔行业动态报告总结

核心内容

CPI与农产品贸易数据

• 2025年12月CPI同比上涨0.8%，其中食品项同比上涨1.1%，猪肉价格同比下降14.6%。
• 2025年12月农产品进口金额为184.9亿美元，同比上涨1.66%；出口金额为105.71亿美元，同比上涨0.29%；贸易逆差为79.19亿美元，同比扩大3.54%。
• 2025年全年农产品累计进口额为2074.09亿美元，同比下降3.60%；累计出口额为1041.58亿美元，同比增长1.12%；贸易逆差为1032.51亿美元，同比下降7.94%。

农业指数表现

• 2026年1月农林牧渔指数下跌1.93%，而沪深300指数上涨1.57%，显示农业板块表现弱于大盘。
• 各子行业表现分化：动物保健指数上涨12.36%，渔业指数上涨8.69%；饲料指数下跌2.33%，养殖业指数下跌5.55%。

养殖行业动态

• 2025年末能繁母猪存栏为3961万头，同比下降2.9%。
• 2026年1月21日猪价为13.39元/kg，较2025年末上涨7.9%；自繁自养利润为43.35元/头，外购仔猪利润为115.84元/头，养殖行业扭亏为盈。
• 2026年猪价走势预计全年均价同比下行，但可能因冬季疫病影响出现反弹。

宠物食品出口情况

• 2025年宠物食品出口额为101.02亿元，同比下降4.1%；出口量为36.13万吨，同比增长7.8%；出口均价为27.96元/kg，同比下降11.00%。
• 2025年12月宠物食品出口额为9.06亿元，同比下降2.91%；出口量为3.77万吨，同比增长15.49%；出口均价为24.02元/kg，同比下降15.93%。

黄羽鸡养殖

• 2025年11月黄羽鸡毛鸡均价为14.87元/kg，环比下降3%；只均盈利接近1.7元。
• 2025年11月末在产父母代存栏约为1306.63万套，产能处于近十年低位。
• 2025年商品代雏鸡均价为2.2元/只，平均成本为1.96元/只，只均盈利为0.24元。
• 黄羽鸡行业关注点在于需求端，随着消费改善，价格有望回升。

动物保健行业

• 动物疫苗作为后周期行业，其销量与下游养殖景气度密切相关。
• 2025年11月疫苗批签发量同比下降25%，环比下降18%。
• 动保行业ROE从2024年的2.30%提升至2025年三季报的5.17%；销售净利率从3.71%提升至10.88%。
• 未来发展方向包括多联多价疫苗、mRNA疫苗，以及宠物疫苗的国产替代。

主要观点

• 生猪养殖行业在2026年1月实现扭亏为盈，行业去化可能放缓。建议关注成本控制良好、资金面健康、估值合理的猪企。
• 宠物食品行业处于成长阶段，优质企业市占率持续提升，推荐佩蒂股份、中宠股份、乖宝宠物，关注源飞宠物。
• 饲料行业受原材料价格下行影响，盈利有所改善，推荐饲料龙头海大集团。
• 动物疫苗行业受益于规模化养殖提升，未来增长潜力较大，推荐瑞普生物、金河生物等。
• 黄羽鸡行业供给相对低位，需求端改善预期较强，可关注立华股份。

关键信息

投资建议

1. 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团，关注德康农牧。
2. 宠物食品：推荐佩蒂股份、中宠股份、乖宝宠物，关注源飞宠物。
3. 饲料行业：推荐海大集团。
4. 动物疫苗：推荐瑞普生物、金河生物等。
5. 黄羽鸡行业：关注立华股份。

股票池

行业分析

• 生猪养殖：2026年猪价预计全年同比下行，但可能因冬季疫病有所反弹。
• 宠物食品：出口量持续增长，但出口均价创十年新低，行业仍处成长期。
• 黄羽鸡：供给低位，需求改善预期，价格有提升动力。
• 动物保健：受益于规模化养殖提升，未来增长空间较大，需关注研发与新品。

风险提示

1. 畜禽价格不达预期：可能影响养殖企业业绩。
2. 动物疫病风险：如非洲猪瘟、禽流感等可能造成产能受损。
3. 原材料价格波动：玉米、小麦、豆粕等价格波动影响盈利能力。
4. 政策风险：疫苗招标、品种审核等政策变化对行业影响显著。
5. 自然灾害风险：极端天气对农业生产造成冲击，影响农产品价格。

结论

农林牧渔行业整体估值处于低位，生猪养殖、宠物食品、动物保健等子行业表现各异，各有投资机会。建议投资者关注成本控制良好、资金面健康、估值合理的优质企业，同时警惕畜禽价格、疫病、原材料价格波动及政策变化等风险因素。