20260927-华源证券-汽车行业周报_TIM材料向石墨烯等方案升级_中国厂商或将充分受益_8页_761kb

AI报告摘要

汽车行业周报总结（2026年09月21日-2026年09月27日）

核心内容

本周汽车行业周报聚焦于热界面材料（TIM）向石墨烯等新型材料升级的趋势，并分析了中国厂商在该领域的潜在竞争优势。同时，报告对行业整体表现、投资建议及风险提示进行了全面总结。

主要观点

1. 行业整体表现

汽车板块本周（09.21-09.27）周涨跌幅为 -0.34%，跑赢沪深300指数 +1.17pct。
分细项看：
- 汽车零部件：-0.83%
- 乘用车：-0.58%
- 商用车：+4.30%（表现最强）
- 摩托车及其他：+1.24%
- 汽车服务：-1.94%
- 港股通汽车：-4.54%

2. 投资建议

整车及商用车：内需疲软，出口可能受政策影响，板块整体缺乏系统性上涨机会。建议关注重卡板块，尤其是中国重汽H。
零部件、液冷、AIDC发电：零部件企业正积极转型液冷赛道，寻求第二增长曲线。2026年下半年，谷歌与英伟达新一代液冷方案有望量产，国内外液冷市场将进入规模化出货阶段。建议关注：大元泵业、同飞股份、兴瑞科技、盾安环境。
SOFC产业链：2026H2 SOFC产业链放量，建议关注：潍柴动力、壹连科技、振华股份、春晖智控、三环集团。
燃气机产业链：普遍具备低估值属性，建议关注：中原内配、天润工业、长源东谷。
TIM材料升级：随着AI芯片功耗突破千瓦级，TIM材料正向高导热、高可靠性方向发展，由传统高分子材料逐步转向碳基材料、液态金属、石墨烯等新一代高性能材料。

3. TIM材料分类与性能

TIM1：芯片与封装外壳之间，要求高热导率、低热阻、良好绝缘性。
TIM2：封装外壳与热沉之间，性能要求更高，是当前重点升级方向。
TIM1.5：用于无盖封装，满足散热与应力释放需求。
热界面材料类型：
- 高分子基复合材料：包括导热硅脂、导热凝胶、导热相变材料等，具有成本低、应用广泛等特点，但存在稳定性、易污染等问题。
- 金属基热界面材料：以液态金属为代表，导热性能优异，但存在导电、腐蚀、成本高等劣势。
- 新型热界面材料：如石墨烯、碳纳米管等，具有高导热性、优异稳定性，但垂直方向导热性能较弱，产业化仍处于早期阶段。

4. 石墨烯TIM材料优势

性能充足：满足2000W级散热需求，性能为液态金属的80%。
稳定性高：纯碳结构，无硅油，不干燥、不迁移，避免泵送和腐蚀问题，耐高温。
成本可控：稳定产率95%+，安装简单，可重复使用，维护成本降低40%。
绝缘安全：无需防腐处理，厚度低至0.1毫米，适合高密度封装。

5. 中国厂商优势

鸿富诚：依托碳纤维及石墨烯导热垫片、金属碳基复合材料等产品，2025年碳基导热垫片收入超25,226.63万元。
中石科技：自主研发垂直取向石墨烯导热垫片、液态金属导热材料等，具备高导热率、低界面热阻、高可靠性等优势，加快产业化进程。
行业格局：国际巨头占据高端市场，中国厂商在石墨烯导热垫片等细分领域具备一定竞争优势。

关键信息

TIM材料升级趋势：随着AI芯片功耗上升，TIM材料正从传统高分子材料向碳基材料、液态金属、石墨烯等高性能材料演进。
英伟达选择石墨烯TIM：最终放弃液态金属，选用石墨烯TIM产品，因其性能充足、稳定性高、成本可控。
中国厂商潜力：在石墨烯导热垫片等细分市场，中国厂商如鸿富诚、中石科技等已实现部分产品的量产和应用。
行业风险提示：
- 行业景气度不及预期；
- 原材料涨价；
- 技术迭代不及预期。

投资评级说明

证券投资评级：以6个月内证券相对于同期市场基准指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无。
行业投资评级：以6个月内行业股票指数相对于同期市场基准指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

图表目录

图表1：GPU散热材料分类与技术体系
图表2：TIM1、TIM2示意图
图表3：TIM1.5示意图
图表4：热界面材料优劣势
图表5：热界面材料性能对比
图表6：2024年全球热界面材料市占率
图表7：2025年中国热界面材料市场份额
图表8：本周汽车板块下跌0.34%
图表9：本周汽车板块涨跌幅相对沪深300跑赢1.17pct

总结

本周汽车行业周报指出，TIM材料向石墨烯等高性能材料升级已成为趋势，尤其在AI芯片散热需求激增的背景下。中国厂商在石墨烯导热垫片等细分领域已展现出较强的竞争力，鸿富诚、中石科技等企业值得关注。尽管行业整体表现偏弱，但商用车、液冷赛道等细分领域仍有增长潜力，建议投资者关注相关标的。同时，报告也提示了行业可能面临的景气度、原材料价格、技术迭代等风险。

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