20231114-首创证券-电子行业简评_中芯国际业绩环比提升_稼动率小幅降低_10页_693kb

中芯国际业绩及行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了中芯国际三季度业绩表现及电子行业近期走势，同时介绍了全新天玑9300芯片的性能提升，并对国内VR市场进行了简要回顾。此外，报告还提供了A股及海外电子行业个股的近期涨跌幅数据，并提出了投资建议与风险提示。

中芯国际业绩分析

• 业绩表现：
  • 3Q23中芯国际实现收入16.2亿美元，环比增长3.9%，略低于市场预期的16.4亿美元。
  • 收入增长主要由出货量提升带动，但受扩产影响，平均产能利用率下降1.2个百分点至77.1%。
  • 毛利率为19.8%，略超市场预期的19.2%。
  • 预计4Q23收入将环比增长1%-3%，对应16.4-16.7亿美元，略低于市场一致预期的16.9亿美元。
  • 4Q23毛利率预计为16%-18%，低于市场预期的18.74%。

天玑9300芯片亮点

• CPU架构：采用全大核CPU架构，搭载四颗Cortex-X4 CPU（主频3.25GHz）和四颗Cortex-A720 CPU（主频2.0GHz）。
• 性能提升：单核性能提升超15%，多核性能提升超40%。
• AI支持：搭载第7代APU架构，内建硬件级生成式AI引擎，生成式AI transformer运算速度快8倍，整数和浮点运算速度提升2倍，功耗降低45%。
• 参数支持：最高可支持330亿参数的AI大语言模型。
• AI Benchmark表现：在ETHZ AI Benchmark v5.1中得分超过2100分，移动AI性能业界第一。

国内VR市场动态

• 市场趋势：三季度国内消费级VR市场销量为10.0万台，环比下滑35.5%，同比下滑28.9%。
• 均价上涨：VR产品平均售价上涨至3,591元，其中2,000-4,000元价格段占据六成市场份额。
• 品牌表现：本土品牌占据国内VR市场97%，小鸟看看（Pico）以55%的市场份额稳居第一，环比增长7个百分点。

电子板块行情分析

近期市场表现（11月6日至11月10日）

• 费城半导体指数：上涨3.97%
• 中信电子板块：上涨2.12%，跑赢大盘1.85个百分点
• 上证指数：上涨0.27%

年初至今表现

• 费城半导体指数：上涨41.85%
• 中信电子板块：上涨10.67%，跑赢大盘12.30个百分点
• 上证指数：下跌1.63%

A股电子行业涨跌幅分析

近期表现（11月6日至11月10日）

• 涨幅前五公司：

  • 富乐德（+44.74%）
  • 炬光科技（+31.59%）
  • 博硕科技（+29.44%）
  • 福晶科技（+26.72%）
  • 寒武纪-U（+25.64%）

• 跌幅前五公司：

  • 朝阳科技（-10.86%）
  • 光弘科技（-10.54%）
  • 瑞玛精密（-9.62%）
  • 惠威科技（-7.81%）
  • 传音控股（-6.89%）

海外电子行业涨跌幅分析

近期表现（11月6日至11月10日）

• 涨幅前五公司：

  • 力旺（+8.49%）
  • 博通（+8.48%）
  • 拉姆研究（+8.10%）
  • 应用材料（+7.82%）
  • 英伟达（+7.40%）

• 跌幅前五公司：

  • SOLAREDGE TECHNOLOGIES（-5.90%）
  • 世界（-5.68%）
  • 友达光电（-4.63%）
  • 南亚科（-3.63%）
  • 日本京瓷（-3.55%）

投资建议

• 关注标的：
  • 国产化率较低的计算芯片厂商：龙芯中科
  • 晶圆代工厂商：中芯国际
  • 半导体设备材料领域：中微公司、北方华创、拓荆科技、安集科技

风险提示

• 下游需求复苏不及预期
• 半导体市场竞争加剧

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作。

免责声明

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