20240505-华泰期货-铁矿石月报_基本面相对宽松_铁矿震荡运行_6页_418kb

铁矿石市场分析报告（2024-05-05）

核心观点：

截至4月30日，铁矿石主力合约价格和普氏指数均大幅上涨，反映出市场行情的回暖趋势。4月铁矿价格触底反弹，主要受钢厂利润修复带动复产预期的影响。

1. 供应端：

• 全球铁矿发运量有所回升，特别在澳大利亚和巴西，发货量增加显著。
• 不受台风等扰动的全面影响，到港量有所减少，港口库存以节奏放缓。
• 尽管4月铁矿供应季节性回落，但同比仍呈增长趋势。

2. 需求端：

• 高炉开工率、产能利用率、铁水产量均稳步提升，显示复产动经过节后恢复，受益于钢厂利润保持高位。
• 成材需求尚未显著好转，可能限制价格进一步上行空间。

3. 库存端：

• 全国港口进口铁矿库存持续增长，澳矿和巴西矿库存均有变化，整体呈现累库格局。
• 日均疏港量略有增长。

4. 当前市场展望：

• 由于钢厂利润逐步收窄、废钢性价比显现，炉料端正处于利润重新分配的阶段。
• 在没有成材需求回暖之前，预计铁矿维持震荡格局。

5. 策略建议：

• 单边策略： 震荡行情，暂不利多空。
• 跨期策略： 价差稳定，无明显操作空间。
• 需要密切关注宏观经济、铁矿发运、钢厂利润以及成材需求的变化。