20230717-华融融达期货-生猪周报_现货反弹乏力_期货下跌_8页_1mb

现货反弹乏力 盘面下跌总结

核心内容

本周生猪期货市场呈现下跌趋势，主力合约 LH2309 周内最高价 15460 元/吨，最低价 14840 元/吨，周五收盘于 14935 元/吨，持仓量为 7.6 万手。期货价格升水河南地区生猪出栏价 985 元/吨，显示期货市场与现货市场存在一定价差。

现货市场方面，全国生猪出栏均价为 13.95 元/公斤，较 7 月 9 日下降 0.14 元/公斤。散户出栏情绪尚可，集团企业恢复正常出栏节奏，市场标猪供应充足，猪价弱稳。仔猪与母猪补栏情绪较弱，15 公斤仔猪售价为 469 元/头，50 公斤二元母猪售价为 1589 元/头。

主要观点

• 期货市场疲软：本周 LH2309 合约持续下跌，周跌幅达 4.14%，显示市场对后市缺乏信心。
• 现货市场承压：猪价整体偏弱，出栏均价小幅下滑，市场供应充足导致价格缺乏支撑。
• 补栏情绪低迷：仔猪与母猪补栏意愿不足，反映养殖户对未来行情持观望态度。
• 出栏均重下降：全国生猪出栏均重为 120.21 公斤，较上周略有下降，市场继续降重趋势。
• 终端需求疲软：7 月份为传统消费淡季，终端需求较弱，对猪价支撑有限。

关键信息

1. 期货与现货价差

• 期货价格升水河南地区出栏价 985 元/吨。
• LH2309 合约收盘价较 7 月 7 日下降 645 元/吨，跌幅 4.14%。

2. 现货价格变化

• 全国生猪出栏均价 13.95 元/公斤，较 7 月 9 日下降 0.14 元/公斤。
• 白条均价为 18.04 元/公斤，较 7 月 6 日下降 0.09 元/公斤。
• 毛白价差为 4.04 元/公斤，较上周下降 0.15 元/公斤。

3. 养殖利润情况

• 外购育肥利润为 -212.77 元/头，自繁自养利润为 -161.28 元/头。
• 多数养殖户仍处于亏损状态。

4. 供应与库存

• 生猪出栏均重 120.21 公斤，较上周减少 0.13 公斤。
• 屠企冻品库存率为 23.67%，较上周下降 0.96%，出库速度加快。
• 屠企鲜销率为 88.29%，较上周略有上升。

5. 需求与进口

• 7 月份为终端消费淡季，对猪价支撑有限。
• 猪肉进口量为 14.2 万吨，较 4 月增加 0.73 万吨，但整体规模较小，对国内价格影响有限。

后市展望

• 猪价走势：综合供需情况，预计 7 月猪价仍将延续弱势震荡调整。
• 支撑因素：若猪价大跌，猪粮比价可能跌破 5，收储政策或启动；若猪价再创新低，二育可能择机进场，为猪价提供支撑。
• 预期改善：若市场降重基本完成，叠加肥标价差转正，猪价有望有所好转。

策略建议

• 建议：暂时观望，不宜盲目操作。

作者信息

• 作者：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员
• 联系方式：18538702160 / panyl@hrrdqh.com
• 从业资格：F3084587（期货从业资格）
• 投资咨询资格：Z0016325（投资咨询资格）

数据来源

• Wind、涌益咨询、Mysteel、华融融达期货研究所

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