2014-09-01-上海清算所-_会员通讯_第26期（2014年9月）_112页_5mb

报告摘要

会员通讯总结

核心内容

上海清算所（SHCH）作为经财政部同意、中国人民银行批准成立的专业清算机构，致力于为银行间市场提供以中央对手净额清算为主的本外币清算服务。其业务涵盖清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理、信息服务和咨询业务等。上海清算所以“上海清算所”为商标，体现其立足上海、服务金融市场的宗旨，并促进国际交流合作。

主要观点

国际合作加强：
- 上海清算所与欧清银行集团签署合作意向书，旨在深化业务和技术合作，推动人民币国际化进程。
- 上海清算所与芝商所签署合作备忘录，双方将合作开发产品与服务，并在风险管理与市场研究方面加强协作。
服务中小微企业：
- 上海清算所在北京和上海分别参加国际金融展和金洽会，通过专题讲座和展示，增强金融服务的可及性，提升中小微企业的融资与风险管理能力。
专家交流与培训：
- 欧清银行集团派遣7位专家来上海清算所进行为期3个月的交流与培训，内容涵盖抵押品管理、债券估值、国际债券市场及自贸区业务等。
业务创新与推广：
- 上海清算所举办人民币动力煤掉期中央对手清算业务推介会，推动该业务的推广与应用，促进企业参与。
- 推出综合业务系统I操作代理功能，简化非法人产品操作流程，降低操作风险与工作量。

关键信息

上海清算所基本信息

成立时间：2009年11月28日
地点：上海市北京东路2号
电话：021-23198800
邮编：200002
传真：021-23198866
网站：http://www.shclearing.com

业务范围

提供以中央对手净额清算为主的直接和间接的本外币清算服务；
包括清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理；
提供信息服务、咨询业务；
承担相关管理部门规定的其他业务。

业务分析与数据概览

债券业务月度运行分析：2014年8月，上海清算所对债券业务进行分析，为市场参与者提供数据支持。
煤炭市场分析：分析2014年8月我国煤炭市场状况，为相关业务提供参考。
债券收益率分析：2014年8月，上海清算所对债券收益率进行分析，为市场提供投资参考。
债券估值质量检验：检验2014年8月债券估值质量，确保市场透明度和投资者权益。
数据概览：包括固定收益产品业务总览、发行量、兑付金额、托管量、投资者持有结构及发行情况一览。

国际经验与监管标准

中央证券存管机构（CSD）的国际格局

多家CSD并存：全球23个主要国家/地区中，超过一半存在两个或以上的CSD。
美国：DTC和FBES是主要的CSD，分别负责公司债券和国债的托管。
日本：BOJ-NET JGB和JASDEC分别负责国债和股票、公司债的托管。
欧洲：欧元区近20家，欧盟近40家，部分国家如比利时、意大利、希腊等拥有独立CSD，同时也有新机构如纽约梅隆银行加入。

国际监管标准

PFMIs（金融市场基础设施原则）：CPSS/IOSCO于2012年发布，是当前CSD监管的权威标准，强调市场竞争的重要性，同时防范垄断与过度竞争带来的风险。
监管职责：CSD的监管由中央银行与相关主管机构共同承担，强调统一的市场原则、有效的治理结构、适当的监管协调等。

各国监管经验

美国：
- DTC受美联储、SEC和NYSBD监管；
- 多德-弗兰克法案设立FSOC，强化美联储对CSD的监管权力；
- PFMIs标准要求CSD具备适当的风险管理机制，包括抵押品、借记限额、流动性管理等。
日本：
- BOJ-NET JGB由财政部监管，JASDEC由FSA监管；
- 日本法律强调监管协调，避免影响货币政策独立性。
欧洲：
- 欧清银行和欧清比利时接受比利时国家银行和金融服务和市场管理局的双重监管，采用“Twin Peaks”模式；
- 欧央行通过SSM机制对CSD进行监管，强调宏观审慎和微观审慎；
- 欧央行负责制定相关标准并进行监管评估、压力测试等。

总结

上海清算所通过与国际机构如欧清银行集团和芝商所的合作，积极拓展国际市场，提升自身服务能力和国际影响力。同时，其在服务中小微企业、推动产品创新、简化操作流程等方面取得进展。在国际监管方面，上海清算所借鉴了全球CSD的运行、竞争与监管经验，强调市场竞争的重要性，同时防范垄断与过度竞争的风险。通过遵守国际标准和加强与监管机构的沟通与合作，上海清算所致力于提升市场的安全性和效率性。

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