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上海清算所2013年第2期会员通讯总结

公司简介

上海清算所（Shanghai Clearing House, SHCH）是经财政部和中国人民银行批准成立的专业清算机构，成立于2009年11月28日，总部位于上海市中山南路318号东方国际金融广场33-34层。其主要业务涵盖银行间市场的本外币清算服务、结算、交割、保证金和抵押品管理，以及信息服务和咨询业务。上海清算所致力于为金融市场参与者提供安全、高效的清算服务，并推动我国金融衍生品市场的发展，防范系统性风险。

核心内容

业务发展

上海清算所的主要业务包括：

• 清算和登记托管结算服务；
• 信息服务和咨询业务；
• 相关管理部门规定的其他业务。

其业务重点在于为场外金融衍生品市场提供中央对手清算服务，如人民币利率互换、外汇远期、外汇掉期、人民币远期运费协议等。

2012年大事记

• 1月：开展扶贫活动，举办清算会员答谢会，启动现券净额清算业务月度评价。
• 2月：举行北京东路2号房屋修缮工程开工仪式。
• 3月：启动现券净额清算业务月度评价。
• 4月：举办“创新金融产品集中托管与清算”项目表彰大会。
• 5月：发布证券公司短期融资券登记托管、清算结算公告。
• 6月：组织赴美高级研修班，推出人民币远期运费协议清算业务。
• 7月：发布信贷资产支持证券登记托管、清算结算公告。
• 8月：发布非金融企业资产支持票据登记托管、清算结算公告。
• 9月：在青海西宁举办中央对手清算高级研讨会。
• 10月：组织赴英国高级研修班。
• 11月：中国信达债完成发行登记，人民银行批准人民币远期运费协议清算业务。
• 12月：与波罗的海交易所签订数据信息合作协议，启动人民币远期运费协议中央对手清算业务试运行。

公司新闻

• 中国人民银行纪委书记王华庆视察上海清算所，肯定其在风险管理、金融创新方面的贡献，并鼓励其继续推动人才培养和内部控制。
• 上海清算所与黄浦区政府联合召开人民币FFA业务推介会，介绍其创新业务及风险管理制度。
• 上海清算所举办资信评估联合研究小组工作研讨会，邀请外部专家参与资信评估体系的完善。

专题文章

上海清算所要做场外金融衍生品市场的“风险管家”

上海清算所董事长许臻指出，场外金融衍生品市场的发展需要加快中央对手清算机制建设，防范系统性风险。他强调，上海清算所将逐步开展人民币利率互换、外汇远期、外汇掉期、人民币远期运费协议等业务，推动我国金融衍生品市场的发展。

业务分析

2013年1月清算和登记托管结算业务运行分析

• 清算所为131只新增发行债券提供登记托管服务，票面金额合计1593.96亿元，占全国债券市场28.41%。
• 处理14033笔现券清算业务，清算面额共计11770.41亿元，占全国现券业务总量14.22%。
• 1月份债券回购清算业务处理2651笔，清算面额共计6150.14亿元，占全国回购交易量的3.24%。

现券净额清算业务问答（二）

• 参与现券净额业务需签署《现券交易净额清算协议》。
• 清算限额是现券净额清算会员每日资金头寸的额度，需根据历史数据测算并提交至上海清算所。
• 清算限额调整需与上海清算所联系，双方商定后提交申请。

产品估值

债券收益率分析（2013年1月）

• 1月宏观经济基本面企稳回暖，银行间市场资金面总体保持稳定宽松。
• 债券收益率整体呈较快下行趋势，中高评级收益率下行幅度大于低评级。
• 信用等级利差有所扩大，但月末有所收窄。

债券估值质量检验（2013年1月）

• 上海清算所估值价与双边报价中间价的偏差在正负0.15元以内，占90%。
• 与二级市场结算价的偏差在正负0.11元以内，占90%。
• 上海清算所的估值质量较高，有助于市场参与者更好地进行风险管理。

研究探讨

中央对手清算机制作为宏观审慎政策工具

• 中央对手清算机制是危机后国际金融体系改革的重要内容，是系统性风险管理的重要工具。
• G20框架下，中央对手清算机制的推广和监管成为热点，尤其对具有系统重要性的清算机构。
• 金融稳定理事会强调，即使不考虑多边轧差，中央对手清算机制仍能有效集中管理对手方风险，降低系统性风险发生的可能性。

国际视野

CME的市场监管及清算风控管理情况简介

• CME（芝加哥商品交易所）在市场监管和清算风控方面具有成熟机制，值得借鉴。

证券化监管的全球化发展

• 国际证监会组织委员会发布了关于证券化监管的最终版报告，强调了全球范围内证券化监管的发展趋势。

通知公告

• 调整外汇即期竞价交易相关费用收取安排；
• 银行间外汇市场人民币外汇询价交易净额清算业务转移预公告；
• 公布2012年度优秀清算会员和优秀结算成员评选结果；
• 现券净额清算业务评价通报。

会员风采

• 第45期培训总结：收获业务，收获友谊；
• 登记托管结算及净额清算业务培训简报；
• 第45期培训合格者名单。

市场动态

• 国内要闻；
• 国际要闻；
• 人民币利率、汇率分析月报（2013年1月）。

数据概览

• 表一至表七展示了上海清算所固定收益产品业务总览、发行量、兑付金额、托管量、投资者持有结构等数据，反映了其在市场中的重要地位。

总结

上海清算所作为我国银行间市场的重要基础设施，致力于提供安全、高效的清算服务，推动金融衍生品市场发展，防范系统性风险。其业务涵盖债券登记托管、现券净额清算、回购清算等，与国内外市场紧密合作，积极参与国际金融中心建设。通过不断完善清算机制和估值体系，上海清算所提高了市场透明度和流动性，为我国金融市场的发展提供了重要支持。