20240331-东吴证券-2024Q2汽车投资策略_优选商用车+华为_小米链_48页_1mb

核心观点：

• 2024Q2投资策略：聚焦“冷门标的”，即业绩/股价历史高点在2020年及以前的股票，重点看重业绩兑现和数据景气度。
• 商用车板块是核心机会，尤其是客车和重卡，呈现外需和内需共振的特点，国企资产重估是重要驱动力。
• 华为和小米汽车产业链处于新品快速上升期，具备带动产业链效应，推荐相关标的。
• 其他优质个股包括核心整车如比亚迪、理想、小鹏，以及零部件龙头如德赛西威等。

细分板块机会：

• 商用车：
  • 客车：宇通客车、金龙汽车，受益于国内公交车换购重启、座位客车旅游复苏，以及出口高增长。
  • 重卡：产业链龙头包括潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车，受益于天然气重卡高渗透（35%）和出口。
• 华为/小米产业链：
  • 华为：合作车企包括赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等，核心受益标的有沪光股份、星宇股份等。
  • 小米：SU7爆款车型推动产业链机会，核心受益标的包括德赛西威、经纬恒润等。
• 其他个股：
  • 核心整车：比亚迪（新能源龙头）、理想汽车（豪华车市场受益）、小鹏汽车（智能化首选）。
  • 核心零部件：新泉股份（内外饰龙头）、均胜电子（全球化低估值）。

风险提示：

• 全球经济复苏不及预期、智能化技术发展低于预期、全球新能源渗透率下滑、地缘政治风险上升。

催化剂：以旧换新政策落地、重卡置换需求、天然气价格高位、华为/小米新车周期、智能驾驶法规出台等。