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报告摘要

金融期货早班车总结（2026年9月21日）

一、核心内容概述

本报告为2026年9月21日的金融期货市场早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

A股四大股指全线上行，其中：
- 上证指数上涨 0.94%，报收 3911.87点
- 深成指上涨 1.72%，报收 13640.87点
- 创业板指上涨 2.25%，报收 3372.68点
- 科创50指数上涨 2.89%，报收 1652.63点
市场成交额为 20,929亿元，较前日增加 2,564亿元
行业板块表现：
- 房地产上涨 3.38%
- 电子上涨 2.95%
- 通信上涨 2.62%
- 煤炭下跌 0.64%
- 银行下跌 0.39%
- 建筑材料下跌 0.13%
个股涨跌情况：
- 涨股数量：4,225只
- 平盘数量：179只
- 跌股数量：1,152只

2. 股指期货合约表现

合约代码	名称	涨跌幅%	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率%
IC2609	中证2609	1.64	7789.8	125.8	27,024	4,192,958	0	-37,062	7789.72	9.8	-
IC2610	中证2610	2.11	7754.8	160.4	41,628	6,421,362	69,644	12,149	7737.6	44.8	-9.6
IC2612	中证2612	2.37	7641.0	177.0	88,987	13,510,423	158,353	11,048	7621.8	158.6	-8.5
IC2703	中证2703	2.55	7461.6	185.6	13,482	1,997,038	49,089	3,286	7441.8	338.0	-9.1
000905.SH	中证500	1.89	7799.6	144.6	145,325,114,00	37,045,757	-	-	-	-	-
IF2609	沪深2609	1.06	4508.0	47.2	24,622	3,321,248	0	-34,034	4508.38	-0.6	-
IF2610	沪深2610	1.29	4488.0	57.2	28,325	3,800,307	54,976	7,601	4482	19.4	-7.2
IF2612	沪深2612	1.41	4431.2	61.6	60,879	8,063,988	161,098	7,499	4426.6	76.2	-7.0
IF2703	沪深2703	1.53	4352.4	65.6	11,403	1,481,808	54,137	2,466	4347.2	155.0	-7.2
000016.SH	上证50	0.58	2860.8	16.5	3,936,094,500	13,836,609	-	-	-	-	-

3. 基差情况

IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为 52.39、44.81、19.39、6.37点
基差年化收益率分别为 -11.36%、-9.58%、-7.17%、-3.71%
三年期历史分位数分别为 45%、34%、27%、32%

三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

国债期货走强，活跃合约中：
- TS上涨 0.01%
- TF上涨 0.05%
- T上涨 0.07%
- TL上涨 0.37%
现券表现：
- 220002：25附息国债02，涨跌幅 0.00%
- 250003：25附息国债03，涨跌幅 0.01%
- 250004：25附息国债04，涨跌幅 0.05%
- 230009：23附息国债09，涨跌幅 0.02%

2. 国债期货合约表现

合约代码	名称	涨跌幅%	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（点）	CTD券隐含利率现券收益率
TS2612	二债 2612	0.01	102.6	31,282	6,419,374	70,052	-1,449	102.608	0.1	1.240
TS2703	二债 2703	0.01	102.6	538	1,103,88	2,272	-107	102.596	0.1	1.248
TS2706	二债 2706	0.01	102.6	197	40,413	246	95	102.572	0.4	1.353
TF2612	五债 2612	0.05	106.6	55,319	5,892,742	217,370	3,100	106.535	0.0	1.377
TF2703	五债 2703	0.06	106.5	2,445	260,313	7,299	411	106.485	0.0	1.388
TF2706	五债 2706	0.05	106.4	52	5,533	102	48	106.425	0.1	1.405
T2612	十债 2612	0.07	109.5	76,646	8,392,683	418,901	11,463	109.52	0.0	1.505
T2703	十债 2703	0.08	109.4	2,327	254,581	15,533	284	109.425	0.1	1.520
T2706	十债 2706	0.08	109.3	161	17,596	867	35	109.33	0.3	1.548
TL2612	三十债 2612	0.37	116.6	111,022	12,921,623	216,555	18,673	116.51	0.0	2.131
TL2703	三十债 2703	0.36	116.3	5,497	637,971	20,310	552	116.19	0.0	2.140
TL2706	三十债 2706	0.35	116.3	315	36,543	888	216	116.13	-0.1	2.157

3. 资金面情况

央行货币投放：4,633亿元
货币回笼：6,040亿元
净回笼：1,407亿元

四、交易策略

1. 股指期货交易策略

中长期策略：维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额
推荐：逢低配置各品种远期合约

2. 国债期货交易策略

资金宽松预期：建议做平利率曲线

五、风险提示

1. 股指期货风险提示

外生宏观冲击
财政扩张进度不及预期
其他系统性冲击

2. 国债期货风险提示

货币政策宽松超预期
经济复苏不及预期

六、作者简介

王昊昇：招商期货金融期货研究员
资格证书：
- 期货从业资格：F03120552
- 投资咨询资格：Z0022940
教育背景：
- 武汉大学本科应用数学、金融学双学位
- 新加坡南洋理工大学硕士
研究方向：
- 商品策略
- 股指板块轮动
- 国债基本面
- 股债商结合的大类资产研究

七、重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格
报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考
报告内容仅供参考，不构成投资建议
报告内容基于合法信息，但不保证其准确性与完整性
报告内容不构成对所述品种买卖的出价
投资者应自行作出投资决策并承担相应风险
报告仅限招商期货内部使用，未经许可不得翻版、复制、引用或转载

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