20230516-东方财富证券-天齐锂业-002466.SZ-2022年报_2023年一季报点评_锂业龙头业绩优异_资源端优势持续扩大_5页_399kb

天齐锂业2022年报&2023一季报总结

投资要点

• 天齐锂业2022年实现营业收入4045亿元，同比增长4278%；归母净利润2413亿元，同比增长10605%。
• 2023年一季度营业收入11449亿元，同比增长11777%；归母净利润4875亿元，同比增长4649%。
• 业绩增长主要源于锂盐价格高位运行、产品需求旺盛以及公司资源自给优势。

业绩分析

• 公司锂盐产能扩张迅速，2022年归母净利润暴增，得益于高自给率（100%锂盐原料自给）和参股SQM带来的投资收益（2022年投资收益增长43690%）。
• 2023年一季度锂价虽有所下行，但公司成本控制良好，毛利率稳定，利润仍保持高增长。

产能扩张

• 中期产能规划超过11万吨锂盐，包括澳大利亚奎纳纳一期项目已达标，二期工程在推进中。
• 国内四川安居、重庆铜梁等项目预计陆续完工，强化国内产能布局。

资源布局

• 公司是全球少数同时掌控矿山和盐湖资源的企业，锂资源开采和卤水矿开发加速，计划2025年锂精矿产能达214万吨。
• 战略投资下游锂电产业链，包括中创新航、固态电池公司等，增强产业链整合能力。

投资建议

• 东方财富证券维持增持评级，上调2023-2025年收入预测，但调整净利润和EPS，反映锂价波动影响。
• 基于资源优势和产能增长潜力，公司未来发展可期。

风险提示

• 锂盐价格快速下跌、新能源补贴政策退坡或产能建设延迟，可能影响业绩。