20240616-创元期货-尿素周度报告_供应宽松_需求端关注追肥需求_16页_1mb

尿素周度报告分析

一、行情回顾

• 现货价格：山东现货价环比上周下跌160元/吨至2230元/吨，其他区域同步下滑，价格重心下移。
• 期货走势：主力合约UR2409收于2092元/吨，周内波动区间在2035-2105元/吨，呈偏弱运行态势。
• 基差变化：基差走弱126元/吨，价差环比小幅收窄，市场对后市预期趋于谨慎。

二、供应端

• 产量恢复：周度产量达到18.79万吨（日均），环比升幅达9%，超过半数检修企业复产，供应短期维持宽松。
• 产能利用率：行业产能利用率83.09%，同比上升，新增产能上，署名为兖矿鲁南40万吨装置已投产，7月前另有3套装置合计220万吨即将投产。
• 库存积压：厂内库存累至2708万吨，港口库存维持在153万吨，库存高企压制价格。

三、需求端

• 复合肥需求：开工率大幅下滑至38.69%，需求端转弱，主要受季节性淡季影响。
• 追肥预期：短期关注北方旱情缓解及长江中下游降雨带来的复合肥补库需求改善。
• 三聚氰胺：产能利用率下滑，需求减退拖累尿素消费。

四、成本端

• 原料价格：电煤价格重新进入扩张区间，晋城无烟煤、秦皇岛动力煤稳中有升，成本支撑显现。
• 利润空间：尿素利润环比走弱，生产成本受原料波动影响明显。

五、出口端

• 政策压制：1-4月出口量同比下跌95%，出口政策趋于收紧，对外依存度降低。

六、展望与风险点

• 价格区间：基本面环比较弱，但处于追肥旺季叠加低库存，价格下行空间有限。
• 驱动因素：短期关注天气（降雨）对复合肥追肥需求影响，中长期关注新增产能投放节奏。

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