20210726-国信证券_香港_-港股市场周策略报告_资本终需觉醒_市场结构待重塑_9页_773kb

报告摘要

港股市场周策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了港股市场近期的走势及未来趋势，指出市场受多重监管政策影响，呈现出“小涨大回”的格局。同时，报告对行业评级、资金流动及主要指数表现进行了详细说明，为投资者提供了策略建议。

主要观点

恒指目标价下调：由于盈利预测和估值修正，恒指目标价被下调至23000点，较当前水平有约15.5%的下调空间。
市场结构待重塑：恒指成分股中新经济股权重过高，未来可能面临结构性调整。
监管政策影响显著：近期多项政策（如教育“双减”、反垄断、房地产“三条红线”等）旨在规范资本发展，防止过度市场化，提高民众生活质量。
资金流向变化：南向资金持续流出港股，尤其对科技行业影响较大，而新能源、基建、可选消费等板块受到资金青睐。
投资策略调整：短期不看好大数据、内房、大宗商品、教育和物管行业，看好国家支持的成长型行业如汽车、芯片、体育用品、新能源和港交所。

关键信息

指数表现

指数	一周变化	月度变化	年至今变化
香港恒生指数	-2.44%	-5.19%	0.33%
香港国企指数	-3.09%	-7.82%	-8.38%
上证指数	0.31%	-0.44%	2.23%
沪深300指数	-0.11%	-1.13%	-2.34%
深证成分指数	0.38%	1.24%	3.86%
内地创业板指数	1.08%	4.55%	16.98%
道琼斯工业指数	1.08%	3.51%	14.56%
纳斯达克指数	2.84%	3.96%	15.12%
标普500指数	1.96%	4.01%	17.46%
德国DAX指数	0.83%	1.38%	14.22%
法国CAC指数	1.68%	0.27%	18.33%
英国富时100指数	0.28%	-0.66%	8.78%

行业表现

行业	一周变化	月度变化	年至今变化
汽车及零部件	7.9%	-	-
内地电信服务	4.1%	-	-
基建铁路	3.6%	-	-
K12课外培训	-40.6%	-	-
大数据&云计算	-10.1%	-	-
医疗服务及器材	-9.0%	-	-

资金流向

南向资金：上周净流出48.72亿元，全月累计净流出363.37亿元。科技行业（如腾讯、美团）是主要流出行业，而新能源、可选消费等板块受到资金青睐。
北向资金：上周净流出46.59亿元，全月累计净流入153.85亿元，主要流入行业为金融、科技、消费等。

行业评级

评级	相对表现	基本面
买入	>20%	基本面良好
增持	5%~20%	基本面良好
中性	-5%~5%	基本面中性
减持	-5%~ -20%	基本面不理想
卖出	< -20%	基本面不理想

行业评级（跑赢/跑输大市）

评级	相对表现	基本面
跑赢大市	>5%	基本面良好
中性	-5%~5%	基本面中性
跑输大市	< -5%	基本面不理想

总结

本报告指出，港股市场受监管政策影响较大，整体趋势为“小涨大回”。教育“双减”政策引发市场对监管的担忧，导致科技平台股特别是大数据相关公司受压。同时，南向资金持续流出，科技行业面临资金撤离，而国家支持的成长型行业如新能源、汽车、芯片等则受到资金流入。投资者应关注监管对资本市场的重塑，避免短期抄底，优先考虑基本面良好、政策支持的行业。

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