20241113-中原证券-中熔电气-301031.SZ-季报点评_三季度业绩表现良好_新能源车_储能领域有望齐发力_5页_883kb

三季度业绩表现亮眼，新能源车和储能是主要驱动因素。公司三季度营收同比增长41.57%，净利润增长90.92%，前三季度净利润增长40.40%。

订单增长是业绩大幅增长的主要原因，核心技术和市场布局在新能源汽车、储能和光储发电领域形成先发优势。公司熔断器在新能源车领域占比较大的份额。

受益于国内新能源车持续高增长以及政策加码，公司有望共享新能源汽车和储能市场持续放量红利。毛利率和净利率的环比提升，显示出公司盈利能力改善和良好成本控制。

公司与主流动力电池、零部件厂商进行供应链布局，客户包括宁德时代、比亚迪等重要厂商。公司电力熔断器产品竞争壁垒较高，是应对国内外务风险的关键。

继续维持“买入”评级，2024-2026年盈利分别为170亿、243亿和291亿元，对应PE和PB区间合理，成长预期较强，应继续关注。风险主要在于新能源车需求波动、行业竞争格局转变以及回款风险。