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汽车行业周报总结（2018年4月9日）

核心内容概述

本报告是联讯证券汽车及零部件行业研究组发布的周报，重点分析了2018年4月汽车行业市场表现、公司动态、行业政策及未来投资建议等内容。报告指出，中美贸易摩擦对汽车行业产生一定影响，尤其是对进口车销售的冲击，同时强调国内自主品牌及合资品牌的增长潜力。此外，智能化、网联化和新能源汽车的发展趋势被重点提及，认为这些方向是行业未来的重要增长点。

主要观点

1. 市场表现

• 板块整体表现：本周汽车（申万）板块下跌1.11%，略好于沪深300指数（-1.12%），板块跑赢大盘0.01个百分点。
• 个股表现：钧达股份、贝瑞基因、苏奥传感涨幅居前；双林股份、秦安股份、鸿特精密跌幅较大。
• 估值情况：板块整体估值（TTM）为18.21倍，相对沪深300的PE比值为1.37倍，显示板块具备一定吸引力。

2. 行业动态

• 中美贸易战影响：中国对美国商品加征25%关税，影响在美生产的汽车品牌，如宝马和奔驰，可能面临成本上升压力，利好国内中高端乘用车品牌。
• 长城汽车销量回升：一季度累计销量25.7万辆，同比增长0.97%；WEY品牌销量环比提升显著，显示产品升级效果明显。
• 广汽蔚来合资公司成立：公司设立合资公司，专注于智能网联新能源汽车研发、销售与服务，显示其对智能化布局的重视。
• BBA在华销量增长：奔驰、宝马、奥迪一季度在华销量同比均有所增长，其中奥迪增长最为显著，达到42.1%。
• Model3产能提升：特斯拉一季度Model3产量为9,766辆，周产量已提升至2020辆，计划在第二季度提升至5,000辆，以实现长期目标。

3. 公司动态

• 业绩表现：多家公司发布2017年年报，如当升科技、隆鑫通用、天赐材料等，均实现营收和利润的显著增长。
• 战略合作：小康股份与百度签署战略合作协议，推动自动驾驶和智能网联技术发展；上汽集团、广汽集团等在新能源和智能化方面布局加速。
• 产品发布：WEY P8插电混动SUV开启预售；全新奥迪A8L具备L3级自动驾驶潜力；别克VELITE6推出插电混动和纯电动版本。

4. 投资建议

• 重点推荐公司：上汽集团（整车销售结构优化）、广汽集团（自主与合资双轮驱动）、长城汽车（产品升级）、天赐材料（行业格局变化）、杉杉股份（前后端整合）。
• 投资逻辑：中美贸易战背景下，进口车销量受关税影响，国内品牌市场份额有望扩大；智能化、网联化趋势明确，新能源汽车销量持续增长。

关键信息

一、行业政策与趋势

• 自动驾驶法规：北京发布全国首份自动驾驶法规，推动行业规范化。
• 智能化网联化：保隆科技参与国汽研究院，智能化趋势已确定。
• 热管理系统变革：行业进入上升通道，技术升级带来新机遇。

二、重要事件

• WEY P8预售开启：基于高端新能源平台打造，预计26万起售，具备长续航能力。
• 奥迪A8L发布：搭载L3级自动驾驶技术，价格区间93.78万至130.98万元。
• 图森无人驾驶集卡测试：在港口封闭区域开展测试，计划下半年试运营。
• 小康股份与百度合作：双方将共同推进L3和L4级自动驾驶技术的量产。

三、风险提示

• 中美贸易摩擦升级：可能影响进口车销售及零部件进口。
• 宏观经济波动：可能对汽车消费及投资产生影响。
• 销量不及预期：可能影响企业盈利及行业整体表现。

附录信息

• 停复牌一览：小康股份、ST嘉陵、长春一东等公司因重大资产重组等原因停牌。
• 分析师信息：王凤华，联讯证券研究院执行院长，拥有20年研究经验，擅长中长线成长股分析。
• 联系方式：北京、上海、深圳均有研究团队，提供行业研究支持。

总结

2018年4月汽车行业整体呈现震荡走势，但结构性机会依然存在。随着中美贸易摩擦的加剧，进口车市场受到一定冲击，国内品牌有望受益。同时，智能化、网联化和新能源汽车的发展成为行业增长的核心动力，相关企业如长城汽车、广汽蔚来、小康股份、百度等均在积极布局。建议投资者关注具备产品升级能力和技术储备的优质企业，以把握行业长期发展趋势。