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研究早观点总结

核心内容

2022年9月22日，A股市场整体呈现弱势震荡态势，主要指数均出现不同程度的下跌，成交量缩至年内新低，显示市场情绪较为谨慎。同时，海外市场指数也普遍下跌，唯德国DAX指数小幅上涨。整体来看，市场处于中期调整阶段，趋势性行情尚未启动。

主要观点

A股市场表现

• 上证指数：收盘3,117.18点，下跌0.17%
• 深证成指：收盘11,208.51点，下跌0.67%
• 沪深300：收盘3,903.73点，下跌0.74%
• 中小板指：收盘7,719.73点，下跌0.93%
• 创业板指：收盘2,331.52点，下跌1.50%
• 科创50：收盘970.39点，下跌1.50%

市场整体表现疲软，成交量降至6382.08亿元，为年内最低水平，表明投资者情绪低迷，市场进入地量盘整状态。

调整原因分析

1. 政治因素：中美审计监管合作协议虽已签署，但中美脱钩及冲突升级的不确定性仍对市场造成压力。俄乌战争的持续也加剧了全球市场的不稳定性。
2. 地产政策：尽管有放松预期，但全球经济衰退预期增强，国内经济下行压力仍难以缓解。
3. 全球流动性收紧：欧元和美元均大幅加息75个基点，全球流动性进一步收紧，LPR下调对冲效果有限，市场面临更大压力。

市场前景展望

• 随着中期调整的持续和幅度加大，A股整体估值已进入低估区间。
• 从1年期维度看，流动性和企业盈利有望逐步好转，为趋势性行情奠定基础。
• 建议投资者逐步关注具备弹性大、盈利能力强、成长性优及估值修复空间的行业。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，成交量持续萎缩。
• 调整原因：政治不确定性、地产政策效果有限、全球流动性收紧。
• 投资建议：关注估值修复机会，布局具备成长性和盈利能力的行业。
• 风险提示：全球经济衰退、美联储紧缩加码、疫情扩散风险。

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