20250422-紫金天风-油脂周报_市场情绪好转_29页_4mb

作者聂波及审核人肖兰兰，均具备期货交易咨询资质。报告分析显示，特朗普对其他国家减税政策提振市场信心，美豆和美豆油净多单持续增加。中加、中澳关系传闻出现改善迹象，但尚未形成实质进展。国内市场对5月加拿大菜籽是否加税的政策落地保持观望，当前菜油相对抗跌，但港口库存高、货权集中导致可流通量有限，且终端消费疲软可能延长去库周期，因此菜油与棕榈油、豆油间的价差表现波动。

国际油料市场中，菜籽价格显著上涨（4月18日数据），德国、加拿大菜籽涨幅分别为545美元/吨和212美元/吨，乌克兰菜籽相对弱势；而大豆和葵籽涨幅较小。美豆油近期表现强势，欧洲葵油涨幅有限，棕榈油则持续走低。马来西亚与印尼精炼棕榈油价差降至25美元/吨，低于前周30美元/吨，但高于历史平均98美元/吨。阿根廷豆油与印尼毛棕榈油价差持续修复至-24美元/吨。印度毛豆油与毛棕榈油价差由前周-30美元/吨升至5美元/吨，毛葵油与毛棕榈油价差扩大至110美元/吨，精炼豆油与精炼棕榈油价差收窄至0美元/吨。

国内市场近端豆油供应受限，北方断豆及质检延迟导致压榨量下降，节前跌价刺激下游补货，豆油提货量显著增加。棕榈油现货基差持续下滑，豆油涨幅明显，菜油则保持稳定。印度港口近期少量成交集中在5-6月船期，而加拿大与澳大利亚菜籽买船传闻未获确认。5-7月大豆到港将增加豆油供应，但储备节奏与性价比差异或抑制库存压力。印度港口毛豆油较毛棕榈油性价比略优，但整体市场仍呈现竞争态势。报告提示需关注国内政策变化及全球供需动态，同时强调市场分析仅供参考，不构成投资建议。