20180424-山西证券-汽车行业3月报_市场整体回暖_豪华车市场进一步扩大_23页_2mb

报告摘要

汽车行业2018年3月市场表现与分析

核心内容概述

2018年3月，汽车行业整体呈现稳定增长趋势，但市场表现略逊于2017年同期。市场回暖背景下，豪华车市场进一步扩大。行业分析师平海庆及研究助理张湃从市场表现、细分行业、上市公司产销数据、投资建议等多个维度对汽车行业进行了分析，并对相关风险进行了提示。

主要观点

市场整体表现：沪深300指数下跌3.11%，汽车行业（中信）下跌1.01%，与2017年同期相比下跌0.89个百分点，在中信29个行业中排名第17位。
细分行业表现：专用汽车涨幅最大（4.72%），卡车跌幅最明显（3.57%）。与汽车相关的12个概念板块均实现正增长，其中传感器板块涨幅最高（13.35%）。
上市公司表现：102只个股实现正收益，双林股份涨幅最高（44.72%），今创集团跌幅最大（-24.35%）。一汽夏利产量同比增速最高（47.77%），金龙汽车销量同比增速最高（38.70%）。
行业产销情况：3月汽车产销分别为262.85万辆和265.63万辆，同比分别增长1.15%和4.67%。新能源汽车产销分别增长105.0%和117.4%，表现尤为突出。
投资建议：建议关注业绩稳定增长、市占率持续提升的大市值白马股（如上汽集团）以及技术壁垒高、有望实现国外替代的优质成长股（如先导智能、华域汽车、星宇股份）。
风险提示：政策大幅调整、汽车销量不及预期、股市震荡等风险需关注。

关键信息

1. 行业市场表现

整体表现：沪深300下跌3.11%，汽车行业下跌1.01%，与2017年同期相比下跌0.89个百分点。
细分行业：专用汽车上涨4.72%，卡车下跌3.57%；摩托车及其他、汽车销售及服务等上涨。
概念板块：传感器板块涨幅最高（13.35%），共享汽车板块涨幅最低（0.06%）。

2. 汽车产销数据

整体产销：3月汽车产销分别为262.85万辆和265.63万辆，同比分别增长1.15%和4.67%；1-3月累计产量702.22万辆，销量718.27万辆，同比分别下降1.36%和上升2.79%。
新能源汽车：3月产销分别为67932辆和67778辆，同比分别增长105.0%和117.4%；1-3月累计产销分别为149998辆和142577辆，同比分别增长156.9%和154.3%。

3. 乘用车市场

产销情况：3月生产219.9万辆，销售216.9万辆，同比分别增长0.5%和3.45%；1-3月累计产量596.9万辆，销量610万辆，同比分别下降2.3%和上升2.6%。
分车型数据：
- 产量：轿车、SUV、MPV、微客产量环比均增长，但除SUV外，其余车型产量同比均下降。
- 销量：轿车和SUV销量同比正增长，MPV和微客销量同比负增长。
分国别数据：自主品牌市场份额仍占主导，销量占比达45.94%；韩系车销量环比增速最快（70.75%），同比增速最高（35.42%）。
豪华车销量：BBA（奔驰、宝马、奥迪）1-3月在华销量均超过全球销量，同比增速分别为17.2%、7.1%、41.9%。

4. 商用车市场

产销情况：3月商用车产销分别为42.93万辆和48.77万辆，同比分别增长4.58%和10.46%；1-3月累计产销分别为105.32万辆和108.27万辆，同比分别增长4.08%和4.06%。
分车型数据：
- 卡车：3月销量44.5万辆，环比增长100%，同比增速11.1%。重卡、中卡、轻卡、微卡分别占比24.14%、19.77%、48.19%、15.77%。
- 客车：3月销量4.3万辆，环比增长119.6%，同比增速3.8%。大型客车销量环比增长最快（159%），中型客车同比增速最高（30%）。

5. 摩托车市场

产销情况：3月摩托车产销分别为142.64万辆和143.56万辆，同比下降5.2%和5.63%；1-3月累计产销分别为383.67万辆和387.27万辆，同比下降1.28%和2.05%。
出口情况：五大系列品种出口量均增长，其中150系列增长显著；出口金额排名前五的企业为隆鑫、新大洲本田、宗申、大长江、五羊-本田，合计出口金额6.89亿美元，占总额的56.02%。

6. 上市公司产销数据

整车制造：一汽夏利产量同比增速最高（47.77%），金龙汽车销量同比增速最高（38.70%）。
新能源汽车：部分上市公司在新能源汽车领域表现突出，如力帆股份、上汽集团、中国重汽等。

结论

2018年3月，汽车行业整体表现稳定，但受市场环境影响，表现略逊于2017年同期。新能源汽车表现尤为亮眼，产销双增，政策推动下市场持续向好。豪华车市场进一步扩大，而摩托车市场受政策调整影响，整体销量有所下降。建议投资者关注优质个股，尤其是具备技术优势和成长潜力的企业，同时警惕政策变动和市场波动带来的风险。

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