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PVC日报总结：低开后震荡运行

核心内容

本报告为冠通期货发布的PVC市场分析，主要聚焦于近期PVC市场走势、供需变化及政策影响，内容涵盖行情分析、期现行情和基本面跟踪，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 供应端：PVC开工率持续环比下降，截至10月8日为66.14%，仍处于近年同期偏低水平。主要企业如天津渤化、青岛海湾、江苏新浦等进入检修，进一步压制供应端弹性。
• 需求端：房地产市场仍处调整阶段，1-8月全国房地产开发投资同比下降19.9%，商品房销售面积和销售额分别下降12.1%和13.0%。新开工面积、施工面积和竣工面积同比降幅均较大，显示房地产需求疲软。
• 政策影响：9月29日，财政部等三部门联合发布购房贷款贴息政策，自10月1日起实施，预计短期内提振低线城市刚需成交，改善市场情绪。
• 出口情况：印度需求低迷，叠加海运费高企，限制PVC出口增量，不利于市场情绪修复。
• 库存状况：PVC社会库存持续累积，截至10月8日当周，库存环比增加2.67%至106.79万吨，同比也有所上升，库存压力仍存。
• 原料价格：电石价格上涨，原油价格反弹，对PVC成本端形成支撑，但PVC估值仍偏低。
• 期现走势：PVC2701合约低开后震荡运行，最低价4847元/吨，最高价4946元/吨，收盘于4915元/吨，涨幅0.18%，持仓量增加。

关键信息

1. 供应端情况

• PVC开工率继续环比减少，降至66.14%。
• 主要企业进入检修，供应端弹性不足。
• 新增产能如万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）等已在2025年下半年投产，但短期内对市场影响有限。

2. 需求端表现

• 房地产市场持续低迷，多项指标同比大幅下降。
• 1-8月商品房销售面积同比下降12.1%，销售额下降13.0%。
• 房屋新开工面积同比下降24.8%，施工面积同比下降12.8%，竣工面积同比下降23.7%。
• 商品房成交面积处于近年同期最低水平，政策效果有待观察。

3. 库存与市场情绪

• 社会库存持续增加，当前绝对水平偏高。
• 库存数据更新至41家仓储单位，反映库存管理更加细化。
• 房地产政策虽有出台，但短期内难以扭转市场颓势，改善仍需时间。

4. 期现市场动态

• PVC2701合约震荡运行，收盘价4915元/吨，位于20日均线上方。
• 基差为-85元/吨，较前一周走强12元/吨，处于中性偏低水平。

5. 原料与成本端

• 电石价格上涨，原油价格反弹，成本支撑增强。
• PVC估值仍偏低，市场整体处于震荡状态。

结论

综合来看，PVC市场在供应端受限、需求端疲软、库存偏高及出口受限的多重压力下，短期内预计仍将维持震荡走势。政策层面虽有支持，但房地产市场改善仍需时间，投资者需谨慎应对市场波动。