20150715-中山证券-1-6月房地产开发投资数据点评_投资企稳_回升可期_12页_977kb

2015年1-6月房地产行业数据总结

核心内容

2015年1-6月，中国房地产行业整体呈现企稳回升态势，部分指标出现改善，但土地市场仍处于低迷状态，三、四线城市表现相对滞后。行业评级为“强于大市”，市场对房地产板块持乐观态度，建议关注行业龙头及转型企业。

主要观点

1. 房地产开发投资企稳回升

• 累计投资：1-6月房地产开发投资完成额为4.4万亿元，同比上涨4.6%，增速较上期下降0.5个百分点，较去年同期下降9.5个百分点。
• 分类型表现：办公楼投资出现回升，住宅和商业投资则有所下降。
• 单月趋势：自5月触底后，6月投资额同比再升1个百分点至3.4%。

2. 土地市场持续低迷

• 成交价款：1-6月土地成交价款为2866.4亿元，同比下降28.9%，增速较上期回落3.1个百分点。
• 单月数据：6月单月土地成交价款同比大幅下降37.4%。
• 土地均价：1-6月土地成交均价同比上升7.5%，但整体市场仍未明显回暖，三、四线城市表现较弱。

3. 新开工面积小幅回升

• 累计新开工：1-6月商品房累计新开工面积为57.5亿平米，同比下降15.8%，增速较前期回升0.2个百分点。
• 单月波动：6月新开工面积同比增速较上月下降2.2个百分点，但预计三季度将有明显改善。

4. 开发资金来源略有上升

• 资金来源总额：前二季度房地产开发资金来源为5.9万亿元，同比上升0.1%，较上期回升1.7个百分点。
• 资金构成：银行贷款和按揭贷款均有所改善，其中个人按揭贷款同比上升10.0%，但深圳等销售增长较快地区出现按揭贷款收紧现象。

5. 销量强劲上升

• 销售额：1-6月商品房销售额达3.4万亿元，同比上升10.0%，较上期提高6.9个百分点。
• 均价表现：销售均价为6816元/平米，同比上升5.9%，量价齐升。
• 市场预期：前期利好已释放，短期内因进入淡季，销售增速可能放缓。

关键信息

• 行业评级：强于大市（持续）
• 投资建议：推荐关注行业龙头万科、保利，以及转型中业绩快速增长的世联行，同时关注国企改革主题公司如中粮地产、鲁商置业。
• 政策影响：政策刺激推动了销售增长，但也增加了行业风险。
• 数据来源：国家统计局，中山证券研究所

图表说明

• 图1、图2、图3：分别展示房地产开发投资累计额、住宅开发投资累计额和办公楼开发投资累计额。
• 图5、图6、图7、图8：展示土地成交价款、土地均价与房屋售价等数据。
• 图9、图10、图11、图12、图23、图34、图45：展示新开工面积、资金来源、销售额及均价走势。

行业评级标准

公司评级标准

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