20220109-广发期货-煤焦钢矿周报_需求预期向好支撑5月_价格维持震荡走势_62页_6mb

煤焦钢矿周报总结

核心内容

本报告主要分析了2022年1月7日煤焦钢矿市场的运行情况，涵盖钢材、铁矿石、焦炭和焦煤四个品种。整体来看，市场呈现震荡偏强走势，受季节性因素和政策影响，各品种价格波动较为明显，部分品种仍存在上涨动力。

主要观点与关键信息

钢材

• 产量：本周铁水产量环比上升，钢厂逐步复产，但“2+26”城市粗钢产量同比下降30%，预计全国产量降幅低于13%。
• 需求：宏观预期向好，地产和基建需求有望修复，但短期进入淡季，现货价格进一步上涨空间有限。
• 库存：库存微幅累库，贸易商冬储热情上升，冬储成本在4500元左右。
• 成本与利润：原料价格上涨快于钢价，钢厂利润下滑。
• 交易逻辑：节前盘面将围绕冬储成本波动，钢价维持高位震荡走势。
• 操作建议：以观望为主。

铁矿石

• 供应：发货和到港量环比上升，符合季节性水平，供应平稳。
• 需求：钢厂复产带动铁水产量上升，港口疏港量和钢厂日耗同步上升，需求支撑价格。
• 库存：港口库存微幅下降，钢厂铁矿石库存增加。
• 价差：成材-铁矿价差收敛，预计节后需求证伪前，铁矿价格延续震荡偏强走势。
• 交易逻辑：铁矿价格震荡偏强，成材-铁矿价差收敛，空成材多铁矿策略可继续持有。
• 操作建议：05合约多铁矿空成材套利策略继续持有。

焦炭

• 供应：焦炭产量小幅提升，但产地焦企仍受环保影响限产，供应偏紧。
• 需求：钢厂复产带动焦炭需求回升，尤其是河北邯郸地区。
• 库存：焦化厂和钢厂焦炭库存增加，贸易商分流货源，影响钢厂到货。
• 价差：焦炭供需缺口扩大，期货贴水。
• 交易逻辑：第二轮提涨全面落地，焦炭仍有走强可能。
• 操作建议：逢低多为主。

焦煤

• 供应：山西和山东地区受安全、环保检查影响，产量受限，蒙煤通关量低位，供应偏紧。
• 需求：焦炭市场转好，焦企积极采购原料煤。
• 库存：焦煤库存增加，洗煤厂开工率季节性回落。
• 价差：期货贴水，供应偏紧支撑煤价上涨。
• 交易逻辑：焦煤供需向好，价格仍有上涨空间。
• 操作建议：逢低多为主。

市场动态

• 钢材：现货价格维持稳定，卷强螺弱。节前盘面围绕冬储成本波动。
• 铁矿石：供应平稳，需求改善，价格震荡偏强。成材-铁矿价差收敛，空成材多铁矿策略可继续持有。
• 焦炭：第二轮提涨落地，价格继续上涨，但焦炭盈利仍下滑。
• 焦煤：各煤种价格上涨，蒙煤资源有限，进口量下降。

结论

整体来看，煤焦钢矿市场在节前维持震荡偏强走势，受季节性因素和政策影响，各品种价格波动明显。钢厂复产带动需求回升，但环保限产和库存压力限制了供应增长，导致价格维持高位。建议投资者关注节后需求证伪情况，适时采取逢低多策略。