20231127-兴证期货-PTA_MEG周报_供应回升_多头减持_PTA承压回调_12页_578kb

报告分析总结

本报告是兴证期货关于PTA和MEG的周度行情分析，焦点在供应端回升对价格的影响。以下是关键内容总结。

行情回顾方面，PTA主力合约周度下跌435近40点，显示显著回调压力，主要受供应修复和成本支撑减弱影响。MEG主力合约周度下跌329近30点，保持低位震荡。现货市场交投不活跃，日均成交维持在2-3万吨，需求端虽韧性存在，但受季节性因素约束。

后市展望基于基本面分析。供应端，PTA装置负荷上升至794环比增加4百分点，新增产能投放和部分装置重启加剧供给压力，预期将推动价格进一步承压。MEG装置负荷保持625环比微升，巴拿马运河拥堵未实质性影响进口，国内新增产能和季节性需求承压将使乙二醇价格偏弱震荡。需求端，聚酯负荷维持高位898但后续可能季节性下滑，库存压力增大。

策略建议是聚酯原料偏弱震荡，多头可考虑减持以规避下行风险。

风险提示了原油超预期波动可能抑制成本支撑，资金面扰动也可能影响价格稳定性。其他因素包括PX价格波动和聚酯现金流变化。

库存分析显示，PTA社会库存小幅下滑至3287万吨，但累库预期；MEG港口库存稳定在约1万吨，乙二醇进口虽未大增，但国内供需动态维持偏空。

总体，短期需求有所修复支撑聚酯高负荷，但长期基本面承压，预计PTA和MEG将继续偏弱震荡，需监控OPEC+减产动向和内外库存变化。