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光大期货软商品日报（2026年4月23日）总结

核心内容概览

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场走势、价格变化及影响因素。通过对国际与国内市场数据的综合研判，总结了当前市场的主要观点与趋势。

一、研究观点

1. 棉花

• 国际价格：ICE美棉周三下跌2.77%，报收78.62美分/磅。
• 国内价格：郑棉主力合约环比上涨1.56%，报收16230元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓环比增加50282手至82.45万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为17255元/吨，较前一日上涨190元/吨。
• 主要影响因素：
  • 国际因素：中东局势扰动逐渐脱敏，但需警惕霍尔木兹海峡长时间封锁对原油价格的支撑作用。
  • 国内因素：美国干旱问题及化肥成本问题推动美棉期价上行，但需注意美棉面积已接近饱和，后续降雨可能削弱上涨动力。
  • 供需预期：2026/27年度棉花减产预期推动郑棉期价上行，市场情绪偏热。
• 市场观点：短期郑棉维持震荡偏强走势，但中长期走势需谨慎对待。

2. 白糖

• 现货报价：广西制糖集团报价5320~5410元/吨，上调20~30元/吨；云南报价5150~5230元/吨，上调20元/吨；加工糖厂报价5620~5880元/吨，上调30元/吨。
• 原糖价格：原糖期价小幅上涨，收于13.81美分/磅，总体仍处于偏低水平。
• 市场情绪：远期天气担忧增强，对农产品价格形成普遍提振，但实际影响仍存在较大变数。
• 国内供应：无论进口是否延期或减量，若减量幅度不超预期，供应仍充足，限制价格进一步上涨空间。
• 市场观点：白糖整体处于震荡走势，需关注去库进度及保值盘意愿。

二、日度数据监测

• 棉花：7-9合约价差为-170元/吨，环比下降5元；主力基差为1180元/吨，环比下降180元/吨。
• 白糖：7-9合约价差为-8元/吨，环比下降3元；主力基差为-11元/吨，环比下降5元。

三、市场信息

1. 棉花期货仓单：4月22日棉花期货仓单数量为12385张，较前一日增加19张；有效预报583张。
2. 国内棉花到厂价：新疆17296元/吨，河南17472元/吨，山东17436元/吨，浙江17498元/吨。
3. 纱线与短纤布负荷与库存：
   • 纱线综合负荷57.4，与前一日持平。
   • 纱线综合库存16.6，环比下降0.2。
   • 短纤布综合负荷62.2，与前一日持平。
   • 短纤布综合库存22.4，与前一日持平。
4. 白糖现货价：南宁5370元/吨，上涨40元/吨；柳州5385元/吨，上涨20元/吨。
5. 白糖期货仓单：4月22日白糖期货仓单数量为17766张，与前一日持平；有效预报2687张。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）显示近期价格呈震荡偏强趋势。
• 图3：棉花7-9价差（元/吨）表明价差有所收窄。
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）显示仓单数量略有增加。
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）显示基差有所下降。
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）显示内外价差仍存在。
• 图6：中国棉花价格指数（3218B）反映国内棉花价格持续上行。
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）显示价格维持震荡。
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）显示基差小幅收窄。
• 图8：白糖7-9价差（元/吨）表明价差有所收窄。
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）显示仓单数量保持稳定。

五、研究团队人员介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次在权威媒体及评选中获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，亦不作为相关品种的操作依据。投资者据此作出的任何投资决策，均需自行承担风险与盈亏。