20150518-渤海证券-家用电器行业_周报-空调旺季出货压力较大_11页_458kb

家用电器行业周报总结

核心内容

本报告为2015年5月18日发布的家用电器行业周报，主要分析了行业动态、原材料价格、市场表现及投资策略。报告指出，当前家电行业面临空调旺季出货压力，企业通过促销活动去库存，但变相价格战导致业绩摊薄。同时，智能化成为未来行业发展的关键推动力，建议关注部分重点个股。

主要观点

• 行业整体表现：上周家用电器行业指数上涨2.87%，高于沪深300指数的1.30%，在申万28个一级行业中排名第24位。
• 市场趋势：网购持续增长，1-4月份网上商品零售额同比增长40.3%，成为行业增长的重要动力。
• 企业动态：
  • 海尔空调与俄罗斯房地产商PIK达成战略合作，推动智能空调产品出口。
  • 万和电气与Unical AG S.p.A.结盟，拓展全球热能应用市场。
  • 联想推出新品牌“17”，主攻线上市场，对标小米、乐视。
  • 新宝股份向家居护理电器和婴儿电器领域延伸，加大自主品牌建设。
  • 苏宁买断行业10%库存，准备开展空调旺季促销活动。
  • 禾盛新材定增募资29亿元，转型供应链金融，中科创资产成为主要股东。
• 原材料价格：铜价微涨0.06%，铝价下跌0.90%，塑料价格指数下跌1.93%。
• 估值水平：渤海家电板块TTM市盈率为20.01倍，估值溢价率为22.91%，环比上涨2.22个百分点。
• 投资策略：维持行业“中性”评级，认为智能化是未来发展的推动力，建议关注小天鹅A、青岛海尔、爱仕达、四川长虹、禾盛新材和惠而浦。

关键信息

行业动态

1. 统计局数据：2015年4月家电和音像器材零售总额同比增长9.5%，1-4月增长12.6%；网购增长显著，1-4月网上商品零售额增长40.3%。
2. 海尔空调合作：与俄罗斯PIK达成战略合作，直接供货智能空调。
3. 万和与Unical结盟：拓展家用、商用与工业热能应用市场。
4. 联想新品牌“17”：主攻线上市场，对标小米、乐视。
5. 新宝股份扩展业务：向家居护理电器和婴儿电器领域延伸。
6. 苏宁库存管理：买断行业10%库存，准备旺季促销。
7. 禾盛新材转型：定增募资29亿元，投资供应链金融和新型复合材料生产线。

市场表现

• 家电行业指数上涨2.87%，跑赢市场1.57个百分点。
• 海信电器、蒙发利、康盛股份等个股涨幅居前。
• 家电板块估值溢价率22.91%，环比上涨2.22个百分点。

投资策略

• 行业评级：维持“中性”。
• 个股推荐：小天鹅A、青岛海尔、爱仕达、四川长虹、禾盛新材和惠而浦。
• 智能化趋势：阿里推出“空气云”解决方案，海尔暂停海外收购，专注智能家电研发。

重点品种推荐

投资评级说明

重要声明

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