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装备制造行业周报总结（2025年12月第3周）

核心内容概述

本报告为2025年12月第3周的装备制造行业周报，由世纪证券研究所发布，主要分析了机械设备、电力设备及汽车行业市场行情，总结了行业动态及重点公司公告，并提出了相关投资建议。

市场行情回顾

1.1 行业周度行情

• 机械设备指数：上周5个交易日下跌1.56%，在申万一级行业中排名第29位。
• 电力设备指数：上周5个交易日下跌3.12%，排名第30位。
• 汽车行业指数：上周5个交易日下跌0.1%，排名第21位。
• 沪深300指数：同期下跌0.28%。

1.2 细分行业表现

• 机械设备：

  • 表现靠前的细分方向：汽车服务（+3.72%）、摩托车及其他（+1.05%）、汽车零部件（+0.31%）。
  • 表现靠后的细分方向：其他电源设备（-3.88%）、电机（-3.42%）、电池（-3.30%）。

• 电力设备：

  • 表现靠前的细分方向：线缆部件及其他（+29.56%）、光伏电池组件（+22.60%）。
  • 表现靠后的细分方向：电池化学品（-18.36%）、光伏加工设备（-15.82%）。

• 汽车行业：

  • 表现靠前的细分方向：底盘与发动机系统（+24.20%）、汽车电子电气系统（+20.37%）。
  • 表现靠后的细分方向：轮胎轮毂（-10.22%）、其他汽车零部件（-6.65%）。

1.3 个股表现

• 涨幅TOP5公司：

  • 机械设备：理工光科（+31.09%）、大元泵业（+27.43%）、浙矿股份（+22.60%）、宏盛股份（+20.84%）、安达智能（+18.01%）。
  • 电力设备：华菱线缆（+29.56%）、航天机电（+22.60%）、东方日升（+19.39%）、钧达股份（+19.14%）、赛伍技术（+16.89%）。
  • 汽车：浙江世宝（+44.12%）、豪恩汽电（+28.38%）、威帝股份（+24.20%）、索菱股份（+20.37%）、航天智造（+19.64%）。

• 跌幅TOP5公司：

  • 机械设备：中坚科技（-22.07%）、浙海德曼（-19.90%）、联德股份（-15.14%）、力聚热能（-13.43%）、杰普特（-12.81%）。
  • 电力设备：恩捷股份（-18.36%）、迈为股份（-15.82%）、中利集团（-14.25%）、微导纳米（-13.66%）、爱科赛博（-13.48%）。
  • 汽车：跃岭股份（-10.22%）、智慧农业（-9.37%）、飞乐音响（-8.22%）、海马汽车（-7.10%）、浙江荣泰（-6.65%）。

行业观点与重点信息

2.1 工程机械

• 内销与出口增长：11月工程机械内销及出口均实现增长，其中汽车起重机销量同比增长25.8%，连续5个月正增长，进入复苏阶段。
• 出口驱动因素：内资企业全球竞争力提升，降息背景下需求增加，出口增长稳定。
• 投资建议：重点关注出口竞争力强、非挖产品恢复明显的企业，以及高景气、毛利高的中大型矿机产品领域。

2.2 光伏行业

• 价格波动：电池片价格上涨，主要因银浆成本上升，N型TOPCon电池生产成本被推高。
• 行业现状：产业链中下游普遍减产以应对库存压力，12月组件排产较11月下调，电池片与硅片环节同步收缩。
• 基本面压力：国内终端需求疲软，硅料库存持续累积，行业仍处于“成本支撑+减产维价”的脆弱平衡中。
• 政策影响：需关注反内卷政策落实力度对市场的影响。

2.3 汽车行业

• L3级自动驾驶：我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可发布，两款车型将在北京、重庆试点运行，标志着L3级自动驾驶进入商业化应用阶段。
• 行业影响：该政策有助于推动自动驾驶行业由L2级向L3级迈进，利好整车企业和核心零部件厂商。
• 投资建议：关注智驾能力突出的整车厂及价值量大的核心零部件厂商。

2.4 其他行业动态

• 人形机器人融资：银河通用机器人完成超3亿美元新一轮融资，累计融资达8亿美元，估值达30亿美元，标志着人形机器人行业进入规模化生产阶段。
• 碳酸锂价格：12月17日碳酸锂主力合约价格上涨7.61%，现货价格也有明显上涨，年内涨幅达62.18%。
• 氢能产业：成渝氢走廊建设取得进展，四川氢能产业链发展迅速，未来将加大支持力度。
• 风电项目：吉电股份投资建设广西邕宁那楼二期100MW风电项目，总投资5.64亿元，资本金比例不低于20%。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响行业整体表现。
• 产业政策风险：政策调整可能对行业发展产生影响。
• 行业竞争加剧风险：市场竞争加剧可能导致利润空间压缩。

投资评级标准

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