20160815-兴业证券-兴业军工每周观察_民企新兵拿下军品大订单8_9月继续推荐民参军_航天子板块_14页_725kb

国防军工行业研究报告总结（2016年8月15日）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年8月军工行业的发展动态与投资建议，指出8、9月份是军工板块的事件驱动投资窗口，重点推荐“民参军”、“航天板块”以及央企整合相关的标的。

主要观点与关键信息

一、投资建议

• 投资主题：8、9月军工板块仍存在事件驱动的投资机会，重点推荐“民参军”和“航天板块”。
• 重点推荐公司：
  • 民参军：泰豪科技（600590）
  • 航天装备：航天电子（600879）、航天动力（600343）、航天电器（002025）
  • 央企整合：中船防务（600685）、长城电脑（000066）、南京熊猫（600775）
• 估值分析：
  • 兴业军工板块2016年Wind一致预期PE为77，比过去10年均值71高8%。
  • PB（lf）市值加权平均值为5.9，比过去10年均值4.9高20%。
• 投资策略：当前不宜追涨，应精选个股布局。

二、安全扫描

• 德国军事战略转折：
  • 德国发布十年来首部国防白皮书，提出扩充军力和增加军费，标志着其二战后“军事克制”政策的终结。
  • 该政策旨在增强国家安全并刺激国内经济。
• 越南军事部署：
  • 越南在南沙部署单管制导火箭炮，显示其对南海安全的重视。

三、行业动态

• 民企拿下军用订单：
  • 黄海造船有限公司成功拿下军用舰船大订单，预示民企在军品领域地位提升。
• 国家科技创新规划：
  • 国务院发布《“十三五”国家科技创新规划》，启动“科技创新2030—重大项目”，涉及国防科技工业。
• 航天进展：
  • 高分三号卫星升空，标志着我国进入合成孔径雷达时代。
  • “空间实验室任务”将在9月迎来关键发射节点，预示载人航天进入应用阶段。
• 国际动态：
  • 俄罗斯重启伊尔-114生产线，计划年产12架。
  • Facebook太阳能无人机Aquila首飞，计划为偏远地区提供无线互联网接入。
  • 诺格公司为日本生产第二架E-2D“先进鹰眼”预警机。
  • 印度计划采购4架P-8I飞机。

四、上市公司动态

• 股东增减持情况：
  • 过去3个月，重要股东增持超过1000万元的公司共10家，减持超过1000万元的公司共27家。
• 重要公告：
  • 多家公司发布2016年半年报，部分公司涉及增发、重组、资产处置等事项。
• 重点公司动态：
  • 中航动力大股东召开战略研讨会，聚焦航空发动机主业。
  • 航天信息与南航合作，电子发票在民航业落地。

五、军队军力进展

• 直10列装全面：
  • 直10武装直升机已列装陆军航空兵所有作战部队。
• 蓝军建设加速：
  • 陆军模拟蓝军建设标准出台，推动专业化蓝军建设。
• 新型作战力量：
  • 无人机用于夜间侦察情报回传，提升作战效率。
• 野战油料保障：
  • 多军兵种数字化加油站实现“一卡通全自助”加油。
• 重装空投：
  • 5000米高空重装携弹连续空投技术成功应用。
• 俄罗斯军事技术：
  • 激光武器样机交付部队用于作战，计划为新型无人机安装微波武器。

六、估值分析

• PE与PB对比：
  • 兴业军工板块当前PE（2016E）为77，比历史均值71高8%。
  • 当前PB（lf）为5.9，比历史均值4.9高20%。
• 板块表现：
  • 2016年8月8日~12日，军工板块加权涨跌幅为1.1%，略低于上证指数（2.3%），高于创业板（-0.3%）。

七、重点公司PE与PB对比

八、风险提示

• 政策风险：行业政策未能如期落地可能影响行业发展。
• 国际局势：韩国部署萨德系统，中国将采取反制措施，可能对军工板块产生影响。

九、未来两周股东大会信息

十、投资评级说明

十一、信息披露与分析师声明

• 信息披露：公司已履行相关信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观态度出具报告，未因报告内容获得任何补偿。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。