20260804-浙商证券-行业景气度跟踪报告（2026年8月）_景气_中报业绩验证期_电子_传媒_创新药_券商保持景气_32页_2mb

行业景气度跟踪报告（2026年8月）

核心内容概述

2026年8月，市场进入中报业绩验证期，各行业景气度呈现分化态势。成长板块中，电子、传媒和创新药表现较为突出，其中电子行业销售周期继续向上，传媒行业电影票房收入持续走高，创新药BD数据高增。传统行业中，券商板块受益于市场活跃度，成交额和两融余额保持高位。

在上游周期方面，有色金属价格走势分化，部分金属价格环比上涨，但整体PPI同比增速回落。煤炭行业PPI持续反弹，双焦价格环比下行。石油石化行业PPI显著回落，原油价格波动较大。

中游周期行业景气度整体承压，其中钢铁行业PPI同比略有上行，基础化工、建筑材料、交通运输等主要品种价格下跌，行业景气度处于低位。

中游制造方面，轻工制造中建材家居景气度反弹，白卡纸价格持平；汽车行业PPI同比增速略有下滑，但新能源汽车表现优异；机械设备行业挖掘机产量增速上升，销量增速略有下滑；电力设备行业锂电、光伏价格均出现周环比下降。

TMT行业整体表现分化，电子和计算机、通信等细分行业PPI增速上行，但半导体指数和智能手机出货量同比下降。传媒行业电影票房收入同比增速边际上升，显示消费回暖。

下游消费中，食品饮料制造业景气度仍处于低位区间震荡，农林牧渔行业能繁母猪存栏数同比增速持续下滑。家用电器出口销售增速回暖，但厨房电器销售额同比明显下降。商贸零售与社会服务行业社零同比增速有所回升，旅游CPI同比上升，显示消费复苏迹象。美容护理行业彩妆/香水/美妆工具销售额同比下行，医药生物行业中药CPI略有上涨，创新药保持高景气。

金融地产方面，房地产行业商品房销售面积和开发投资完成额累计同比均呈下降态势，行业景气度持续承压。证券行业成交额和两融余额维持高位，显示市场活跃度较高。保险行业保费收入累计同比增速小幅下滑。

主要观点总结

成长板块表现

• 电子：销售周期继续向上，整体表现强劲。
• 传媒：电影票房收入持续走高，显示下游消费回暖。
• 创新药：BD数据高增，保持高景气度。

传统行业表现

• 券商：受益于市场活跃度，成交额和两融保持高位。

上游周期行业

• 有色金属：价格分化明显，部分金属价格上行，但整体PPI同比增速回落。
• 煤炭：PPI持续反弹，行业景气度恢复，但双焦价格环比下行。
• 石油石化：PPI显著回落，原油价格波动较大。

中游周期行业

• 钢铁：PPI同比略有上行，行业景气度边际上升。
• 基础化工：PPI同比增速下滑，主要品种价格均下跌。
• 建筑材料：价格指数跌势未止，行业景气度仍处低位。
• 交通运输：出口运价维持高位，但快递业务量与收入增速略有下滑。

中游制造行业

• 轻工制造：建材家居景气度强势反弹，白卡纸价格指数持平。
• 汽车行业：整体PPI同比增速下滑，新能源汽车表现优异。
• 机械设备：挖掘机产量增速上升，销量增速略有下滑。
• 电力设备：锂电、光伏价格周环比大幅下降，行业景气度承压。

TMT行业

• 电子：半导体指数有所下滑，但销售周期仍向上。
• 计算机：软件产业利润总额累计同比增速下滑。
• 通信：电信业务总量累计同比增速略有下降。
• 传媒：电影票房收入过去12个月累计值同比增速边际上升。

下游消费行业

• 食品饮料：景气度仍处于低位区间震荡。
• 农林牧渔：能繁母猪存栏数同比增速进一步下滑。
• 家用电器：出口销售增速回暖，但厨房电器销售额同比明显下降。
• 社会服务：社零同比增速有所回暖，免税购物人数增长明显。
• 美容护理：彩妆/香水/美妆工具销售额同比下行。
• 医药生物：中药CPI略有上涨，创新药保持高景气。

金融地产行业

• 房地产：商品房销售面积与开发投资完成额累计同比均呈下降态势。
• 证券：两市成交额和两融余额维持高位。
• 保险：保费收入累计同比增速小幅下滑。

关键信息

• 有色金属：LME铜、铝价格环比上升，铅、锌、锡价格波动，稀土价格指数环比下降。
• 煤炭：PPI持续反弹，但焦炭和焦煤价格环比下行。
• 石油石化：PPI显著回落，原油价格波动大。
• 钢铁：PPI同比略有上升，但主要钢材价格指数下跌。
• 基础化工：PPI同比增速下滑，主要化工产品价格指数下跌。
• 建筑材料：价格指数持续下跌，行业景气度低位。
• 交通运输：出口运价维持高位，但快递业务量和收入增速略有下滑。
• 轻工制造：建材家居景气指数环比上升，白卡纸价格指数持平。
• 汽车行业：新能源汽车销量增速显著提升，但整体汽车销量同比下滑。
• 机械设备：挖掘机产量增速上升，销量增速略有下降。
• 电力设备：锂电、光伏价格指数周环比下降。
• TMT行业：电子、计算机、通信PPI同比上行，但半导体指数和智能手机出货量下降。
• 传媒行业：电影票房收入同比增速边际上升。
• 消费行业：家电出口回暖，但部分品类如厨房电器销售额下降。
• 金融地产：券商成交额和两融保持高位，房地产销售与投资持续承压。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响市场对行业基本面改善的敏感度。
• 美联储降息节奏不及预期：可能压制市场风险偏好，带来负面冲击。
• 地缘政治冲突加剧：可能对市场形成超预期冲击，削弱行业基本面支撑。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

分析师信息

• 廖静池：执业证书号 S1230524070005
• 王大霁：执业证书号 S1230524060002
• 赵闻恺：执业证书号 S1230524100006

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