20251130-财信证券-消费电子行业月度点评（R3）_AI赋能消费电子_终端创新趋势明确_12页_658kb

市场行情回顾：2025年10月20日至11月24日期间，申万电子指数下跌4.5%，估值PE-TTM超过历史中值，全球和中国半导体销售额同比分别增长25.1%和15%，显示AI和新能源汽车等需求拉动行业增长。

消费电子市场数据：Q3全球智能手机出货量同比微增2.09%，但中国市场略有下降；PC出货量全球增长8.21%，新能源汽车销量强劲，同比增19.93%，推动电子元器件需求。

投资建议：尽管短期行业承压，但折叠屏和AI硬件创新是主要驱动力。推荐关注折叠屏产业链（如蓝思科技）、AI硬件制造（如工业富联、立讯精密）和AI场景硬件（如AI眼镜相关公司歌尔股份、水晶光电）。维持行业“领先大市”评级。

风险提示：潜在风险包括行业竞争加剧、国产替代不及预期、应用落地缓慢以及经贸摩擦。