20250113-华龙证券-钢铁行业周报_淡季供需双降_贸易商冬储意愿谨慎_19页_1mb

钢铁行业周报分析总结

报告日期：2025年01月13日

本报告为华龙证券研究所发布的钢铁行业周报，重点分析当前钢铁市场供需、库存、成本、价格及政策环境，并提供投资建议和风险提示。

供给与需求概况

供给端，截至2025年1月10日，五大钢材产量周环比下降25.6%，同比降幅显著，但铁水日均产量周环比微降仍高于2024年同期。热轧卷板供给小幅上升，其他钢材供给下降，钢铁企业高炉产能利用率同比上升。

需求端，五大钢材消费量周环比下降38.2%，同比下降明显，显示淡季需求疲软。贸易商建筑用钢日成交量急剧下降，冬储意愿谨慎，可能受经济环境影响。

库存与成本动态

库存端，五大钢材社会库存周环比上升190%，同比大幅下降；厂内库存周环比小幅上升，但长材库存偏低。总体趋于去化但仍低于去年水平。

成本端，铁矿石、废钢、焦煤等原料价格指数大幅下降，进口铁矿石库存上升，但焦炭库存增长，独立焦化企业吨焦利润亏损加剧，同比亏损减少。

价格与市场趋势

价格端，普钢和特钢绝对价格指数周环比分别下降197%和持平，吨价整体下滑，全球钢材价格指数周环比下降12.3%。预计钢价围绕宏观预期震荡运行，受淡季和政策宽松预期影响。

行业要闻与政策

2025年1月，国家发改委和财政部发布政策，扩大设备更新和以旧换新范围，涉及12类产品，预拨资金支持资源循环利用，利好钢铁行业。同时，PPI数据降幅扩大，地方债务化解和赤字率提升信号增强。

投资建议

维持钢铁行业“推荐”评级。建议关注具有产品结构优势的行业龙头，如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁；以及高附加值特钢公司，如久立特材、武进不锈、甬金股份。

风险提示

下游需求修复不及预期、产能退出缓慢、政策变化、地缘环境恶化、极端天气和数据引用误差等因素可能引发价格波动。

该报告强调，在供给侧结构性改革和宏观政策支持下，钢铁行业转型趋势稳定，但需警惕市场风险。