20230424-德邦证券-立方制药-003020.SZ-23Q1业绩靓丽_未来有望延续高增长_4页_834kb

立方制药（003020SZ）2023年4月24日发布证券研究报告，维持买入评级。公司2022年年报显示营业收入258亿元，同比增长135%，归母净利润21亿元，同比增长217%。2023年一季报继续高速增长，营业收入81亿元，同比增长291%，归母净利润同比增长404%。

公司聚焦医药工业，核心产品以渗透泵控释制剂为主，如非洛地平缓释片，2022年实现收入39亿元。积极拓展精麻药品、中成药等，2023年3月盐酸羟考酮缓释片获批上市。战略上与华润润曜合作，置出批发业务资产，预计2023年上半年完成，优化资产负债率，提升业务聚焦。

股权激励计划达成首年目标，预计2023-2025年利润分别为29亿、37亿、45亿元，对应PE为20倍、16倍、13倍，分析师认为业绩有望高速增长。

有风险包括行业政策变动、人才流失、核心产品依赖及研发不确定性，建议投资者关注市场表现。